尿素期货手续费、保证金、交易时间及基础知识介绍

　　农作物的生长离不开化肥，正是由于化肥的使用，才养活了数以亿计的人口。常用的化肥分为氮肥、磷肥、钾肥三大类，而尿素属于氮肥的重要品种。今天，将为大家带来尿素期货手续费、保证金、交易时间及基础知识。

　　一、尿素期货合约

　　二、影响尿素价格因素

　　宏观经济

　　1、经济整体运行

　　商品价格的运行和经济周期有着密切的关系。根据美林时钟总结的规律，当经济复苏的时候，商品的价格将会呈现底部运行的态势；当经济进入过热时期，大宗商品将会进入上涨周期；当经济进入滞涨期的时候，商品则会呈现高位震荡的走势；一旦经济进入衰退周期，商品往往会出现持续性的下跌。

　　2.货币因素

　　市场的流动性的充裕程度和商品价格的涨跌也具有非常大的关系。从一年期的SHIBOR和CPI同比增速走势来看，两者的相关度较高，并且通胀略微领先于市场利率，这点和大多数人的正常观念不同。通常情况下，我们认为市场流动性充裕的时候，商品价格会大幅上涨；而利率偏高的时候，商品价格则会受到压制。但是实际情况是，当通胀较高的时候，央行会提升利率压制通胀；反之当经济进入衰退周期，通胀偏低的时候，央行会降低利率刺激经济，由此可见流动性并不是影响商品价格涨跌的决定性因素。

　　3.汇率因素

　　汇率的波动对于商品特别是进出口量较大的商品来说影响较大。今年以来，甲醇、PTA价格大幅上升很大程度上是由于人民币贬值引起的（华东地区的一半的甲醇用量需要进口，人民币贬值导致了进口甲醇的价格上升；国内虽然不进口PTA，但是其原材料PX需要大量进口，因此人民币贬值造成PX价格上涨，PTA成本上升）。不过，从今年国内尿素和人民币汇率的走势来看，两者的相关性较小。这主要是由于国内基本上不进口尿素，出口的量近几年也在下降，因此进出口对于国内尿素整体的供需影响有限，所以人民币贬值对于尿素的价格影响不大。不过，如果后续尿素的贸易格局发生改变，或者汇率导致了国内商品整体的上涨，则会对尿素的价格产生较大的影响。

　　政策因素

　　尿素由于涉及到三农问题，因此具有一定的特殊性，其供需及价格受国家政策影响较大。首先，宏观层面的税收政策、关税政策会对尿素的价格产生一定的影响。例如，去年国家将增值税由17%下调至16%，这使企业节省了利润总额的1%的税金，企业普遍也下调了其产品的售价。其次，产业政策对于尿素行业的影响也较大，近两年开始的环保巡查对于尿素的生产以及下游复合肥、胶合板的生产都产生了影响。

　　供需因素

　　1、上游成本

　　国内的尿素生产大多以煤制为主，因此煤炭的价格高低对于尿素的成本起到决定性的影响。我们计算出2007-2017年动力煤与尿素的年均价，对比后发现两者的趋同性极高，并且动力煤略微领先于尿素，这说明成本向下传导需要一定的时间，后续关注尿素价格可以以煤炭价格作为领先指标。

　　2、中游供应

　　进口：和其他化工品不同，我国的尿素能够完全实现自给，并且原材料也基本由国内供应，因此进出口对于尿素的供应影响极其有限。我国对尿素的进口实行330万吨的配额，在配额内收4%的关税，配额之外的关税150%。不过，我国的尿素产能过剩，2017年的开工负荷不足7成，因此进口配额根本使用不完。

　　国内供应：2008年至2015年，国内尿素产能大幅增加，由5800万吨/年上升至8900万吨/年，增幅超过50%。

　　库存：库存在当前的贸易格局中扮演了一个缓冲的角色。当库存偏低的时候，企业需要补库将库存维持在能够保障正常生产一段时间的量，更多的扮演的是需求的角色；而当库存偏高的时候，企业会降价走量，库存则扮演的供应的角色。

　　跨区域间价差：尿素是重要的农业生产资料，全国各地都要使用，但是其生产主要集中在北方，因此我国国内尿素贸易呈现“由北向南”运输的状态。

　　3、下游消费

　　尿素的主要需求是农业用的氮肥，因此尿素和耕地面积呈现正相关性。从全球的范围来看，由于世界人口仍然持续增长，粮食安全仍然是人类重要的生存问题，为了解决这一问题，只能扩大农业种植和提高农业生产效率，因此全球耕地面积仍然呈现持续增加的态势。

　　农业尿素需求呈现下降的态势，未来尿素的需求增长点主要来自于工业。除了粘合剂、除草剂、涂料等的运用，未来车用尿素和发电用尿素需求的潜力巨大，因此整体来看尿素的需求仍然有所保证。

　　从尿素的季节性规律来看，我们统计了2010-2017年华北地区尿素的各月的均价，发现上半年尿素的价格偏高，到了8月份的时候尿素的价格见底，之后缓慢回升。尿素的这种规律和其在农业生产中的运用息息相关。

 

　　三、尿素期货手续费

　　郑商所规定尿素期货的手续费是10元/手，这个手续费是相对比较便宜的。对于尿素期货投资者来说，开仓一手尿素期货需要支付10元的手续费，平仓一手也是一样的，也就是做一手尿素期货一个交易来回需要支付交易所手续费20元。
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