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如何区分实值期权、平值期权和虚值期权

admin2021-10-26【期货知识】人已围观

简介按照行权价格与资产市价的关系可分为实值期权、平值期权和虚值期权，但从投资者的角度来看，很少能区分实值期权、平值期权和虚值期权。

　　按照行权价格与资产市价的关系可分为实值期权、平值期权和虚值期权，但从投资者的角度来看，很少能区分实值期权、平值期权和虚值期权，下面将给大家举例子来说明期权划分的标准。

　　一、实值期权、平值期权和虚值期权的概念

　　在期权权利金的构成上，主要有两个方面：一是内在价值，二是时间价值。内部价值是指在期权买方立即行使权利时能够获得的收益，这取决于期权行使价与标的资产价格的差值。内在价值大于零的称为“内在价值等于零的”，内在价值可以是平值期权或虚值期权。确定期权价值的出发点是要判断它是实值、平值还是虚值期权。

　　1.由于较低的买入价和较高的卖出行权价，即期货价格高于行使价格的看跌期权和期货价格低于行使价格的看跌期权，这些期权本身就是有价值的。

　　2.无论是看涨期权还是看跌期权，平值期权是与标的资产价格相等的期权。实际操作中，不要求严格相等，一般将行权价格与标的资产价格相差不大的期权也称为平值期权。

　　3.虚值期权是指期货价格低于行使价的看跌期权和期货价格高于行使价格的看跌期权，由于买入价高于现价或卖出行权价低于现价，这种期权本身就没有价值，其价值在于标的资产未来可能的波动空间，这种波动受其他因素的影响。

　　二、案例解释期权划分的标准

　　1.举例说明：某聚丙烯期货合约成交价格为每吨6800元。

　　关于看涨期权：那么该合约行使价为6700元/吨的看涨期权现在就是实值期权；看涨期权的行权价为6800元/吨，行权价格为6900元/吨的看涨期权为平值期权。

　　看跌期权：若看跌期权为每吨行使价6700元，则该期权为虚值期权；看跌期权为行使价为6800元/吨。行使价每吨6900元的看跌期权为实际期权。

　　2.时间价值又称外在价值，是指期权购买者支付的高内在价值的权利金，其数值上等于选择权买受人所支付的权利金。

　　并对期权的内在价值和时间价值进行了计算，并给出如下说明：假定某聚丙烯合约目前期货价格为6800元/吨。

　　因此，该合约行使价为6700/吨的实际看涨期权的权利金为210元/吨，其中内在价值是期货价格和行权价格的差额，为6800-6700=100元/吨，而时间价值为权利金与内在价值的差额为210-100元/吨；

　　因此，该合约行使价6900/吨的虚值看涨期权的权利金为80元/吨，其中内在价值为0元/吨，而时间价值为权利金与实际价值之差为80元/吨。推荐阅读：【什么是欧式期权什么是美式期权】

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