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聚氯乙烯期权合约要素及交易规则解读

admin2021-07-06【期货交易规则】人已围观

简介身为投资人，在进行交易前，应先知悉要交易的对象期权合约及相应的交易规则，下面为大家整理大商所聚氯乙烯期权合约的基本要素及交易规则。

　　身为投资人，在进行交易前，应先知悉要交易的对象期权合约及相应的交易规则，下面为大家整理大商所聚氯乙烯期权合约的基本要素及交易规则。

　　（一）PVC期权合同

　　PVC期权合同，是在期货交易场所统一制定的标准合约，它规定买方有权在未来某个时间以一定价格买进或出售约定的聚氯乙烯期货。内容如下：

　　（二）合同条款和合同说明

　　选择权合同的主要条款包括：合同标的、合同类型、交易代码、交易单位、报价单位、最小变动价格、合约月份、涨跌停板幅度、交易时间、最后交易日及到期日、行权方式等。

　　1.合同标的

　　PVC期权合同的标的物是PVC期货合约。商品期货相对现货而言，标准化程度高，价格公开、透明、连续，更适合作为期权标的。

　　2.交易代码

　　交易码采用V合约月份-C-执行价格(看涨期权)、V-合约月份-P行权价格(看跌期权)的格式，而C和P分别代表了看涨期权和看跌期权的合约类型代码。例如V-2009-C-6000.代表标的为2020年9月交货的PVC期货，行使价为6000元/吨的看涨期权。

　　3.交易单位

　　选择权交易单位是指1手期权合约与标的期货合约对应的合约数，1手PVC期权对应1手(5吨)聚氯乙烯期货合约。

　　4.报价单位

　　PVC期权与标的期货合约的报价单位为元(人民币)/吨。

　　5.最低动量价格

　　最低变动价位是指期权合约单位价格涨跌波动的最小值。根据已上市期权品种的运行情况，通常浅虚值期权合约是活跃的，其价格波动小于标的期货的1/2，设置一个较小的最小变动价位有利于提高报价精度，使期权价格能够及时、有效地反映标的期货价格的变动。所以PVC期权最小变动价位设定为0.5元/吨，与标的期货最小变动价位之比为1/2。

　　6.涨跌停板幅度

　　跌停幅度是指一天内，一天内一次期权合约上涨跌的最大值。大商所聚氯乙烯期权合约涨跌停板幅度与标的聚氯乙烯期货合约跌停幅度相同。在期权价格小于停板幅度时，跌停板价格取期权合约的最低变动价位。

　　7.行使方式

　　PVC期权是美式期权，买方可以在合约到期日或之前的任何一个交易日行使权利。美式期权行权灵活方便，可减少期权集中到期行权对标的市场运行的影响，是国际商品期货期权的主流行权方式。

　　8.合同月份

　　一个合约月是指相应的期权合约标的期货合约的交割月份。PVC期权合约的月份是1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月，与标的期货合约月份一致。在所有的期货合约月中都有相应的期权合约，以方便每期合约中的期权合约的套期保值和策略组合。

　　9.行使价

　　选择权行使价格是根据期权合约规定的，买方有权在未来某一时刻买卖标的期货合约的价格。在期货价格波动较大的情况下，期权行权价格的覆盖范围应该比较宽，即使期货价格波动较大，也能满足投资者对平值、实值、虚值期权的避险需求。某一期权的行权价格数量应适度，数量过多会分散单一期权合约的流动性，过少则可能造成相应合约构建策略组合的缺失。

　　随期货价格的变化，到期日前的每个交易日我所要根据上一交易日标的期货结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围，使到期日的每个交易日都有不同的价格波动。

　　10.执行价格间隔

　　行使价间距是指相邻两个行使价之间的差价。根据PVC期货历史数据，主要在5000元/吨至10000元/吨的区间波动。当聚氯乙烯期权行使价在5000元/吨以下时，按按米分段行使价的方式行使，行权价格之间的间距均在50元/吨以内；当行权价格大于5000元/吨时，行权价格为每吨100元/吨；行权价格在5000元/吨以下时，行权价格之间的间隔为50元/吨。

　　11.交易时间

　　PVC期权合约的交易时间与标的期货相同。推荐阅读：【聚氯乙烯PVC期货交易时间】

　　12.最后交易日和到期日

　　上一个交易日是指期权合约可以进行交易的最后一个交易日，也就是到期日和最后交易日。为了确保期权买方(卖方)能在最后交易日顺利行使(履约)，同时保证到期日后有充足的时间对行使(履约)权(履约)的期货持仓进行结，并确保期货合约最后一个月的第5个交易日。