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【英大期货】盘前点评0425

admin2019-04-25【期货交易时间】人已围观

简介美联储发布了经济褐皮书（美国经济褐皮书是联邦储备委员会编辑的关于国内经济形势的概要），美联储发布的这份褐皮书是根据下属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成的。

【金属】

黄金：大幅反弹，关注282.5一线压力

行情回顾，周三夜盘黄金期货主力合约1906收盘280.6，最高280.9，最低278.75.

消息面，美联储发布了经济褐皮书（美国经济褐皮书是联邦储备委员会编辑的关于国内经济形势的概要），美联储发布的这份褐皮书是根据下属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成的。公布的报告显示，今年3月至4月，美国经济实现“轻微到温和”的扩张，就业市场依然紧俏，工人薪资温和增长，整体物价出现小幅上扬。美国经济方面，美国经济活动整体维持轻微到温和的扩张，有部分辖区的经济增长势头有所增强。此外，美国商务部将会在4月26日发布第一季度GDP报告，2018年美国第四季度经济增速为2.2%。摩根大通经济学家预测，美国第一季度GDP有望从2%的折合年率提高到2.5%。美国就业方面，全美就业人数继续增加，就业增长的大头主要是高技能岗位。报告还显示大部分地区的企业采取了提高奖金和福利待遇，熟练工与非熟练工薪资都在温和上升。

盘面分析，周三夜盘黄金期货大幅反弹，收盘280.6，走势开始转强，上方强压力位位于282.5一线，若能突破可望真正下跌结束，操作上关注此位置压力。

研究员，赵红阳；联系电话0531-81935312

铝：内强外弱，隔夜沪铝继续走高

盘面走势，上一交易日沪铝主力1906合约跌45元/吨至14140元/吨，跌幅0.32%。夜盘涨0.71%至14240元/吨。隔夜LME铝跌0.24%至1871.5美元/吨。

消息面，23日晚间，金融时报刊文称，今日有市场传言称：央行25日（周四）起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点。《金融时报》记者就此求证央行，央行称，该消息不属实，央行目前并没有新的定向降准政策。另外，针对有媒体关于“相关机构根据季度MPA（宏观审慎评估）考核的结果而进行存款准备金率动态调整”的报道，央行表示，这一报道也与事实不符。目前央行的确有一项普惠金融定向降准政策，但每年只在年初进行一次动态考核调整。央行称，今年1月央行已经开展了2018年度普惠金融定向降准动态考核。央行表示，这一考核调整只在每年初进行，并不是在每个季度都进行。中国人民银行调查统计司原司长盛松成日前发表署名文章称，短期内不具备再次调整准备金率的条件。

现货方面，4月24日，期铝第一交易区间震荡，上海成交价在14150~14160元/吨之间，对盘面平水附近，随着第二交易区间期铝快速回吐涨幅，市场现货成交价开始集中于14120~14140元/吨，对盘面贴水20元/吨至平水附近，较前一日跌幅近40元/吨，无锡成交价在14120~14140元/吨之间，杭州成交价在14150-14170元/吨之间。市场货源充足，但某大户收货价市场难认可且收货量不多，持货商自身积极出货，而接货者仍少于出货者，双方实际交投活跃度不高。现货价格走跌，下游并未表现明显囤货意愿，仍有观望情绪，以刚需采购为主。华东整体成交略差。午后期铝维持区间震荡，市场虽有少量持货商报价在14120-14140元/吨之间，对盘面贴水10元/吨至平水，实际成交不多。

行情研判，隔夜美元大幅走高，伦铝承压小幅回落。隔夜沪铝开盘大幅冲高后震荡上行，短期走势偏强。基本面来看，铝库存持续下滑，氧化铝价格止跌支撑铝价，但国内冶炼产能扩大，铝价上涨或带动电解铝产能的恢复，电解铝供应压力预期仍较大，下游去库存速度放缓，预计铝价上行空间有限。

研究员：李全冲；联系电话：010-51960356

【能源化工】

聚丙烯：聚丙烯期货冲高回落，现货市场需求清淡

从盘面上看：周三聚丙烯主力合约1909冲高回落，全天小幅收阴。周三1909主力合约最高价8734元/吨，最低价8667元/吨，收盘价8684元/吨。收盘价较周二结算价小幅下跌18点，下跌幅度0.21%，持仓量47.6万手，较上一个交易日小幅减少2784手，成交量68.5万手，较上一交易日大幅增加20.7万手。

消息面上，4月24日聚丙烯现货，从煤化工竞拍来看，竞拍早盘成交理想，成功率在 91%，多数溢价在 40-70 元/吨。今日石化厂价个别补跌，仅石化华中拉丝定价个别下跌 100 元/吨，其余大区保持稳定；中石油方面，各大区厂价暂保持稳定。华东地区现货升水 92 元/吨。期货实现小幅翻红，对现货存在提振，同时下游终端节前出现适量补仓，局部价格出现探涨；贸易商出货意向强，成交重心上探较难；终端开工变动不大，需求增多的空间比较有限。石化库存降低，今日两油库存早库在 91.5 万吨左右，较昨日库存下降2.5万吨。

操作上建议，周三1909主力合约最高价8734元/吨，最低价8667元/吨，收盘价8684元/吨。技术上，4月24日聚丙烯主力合约1909收盘价在日线在布林中轨之上，属于多头趋势，基差为92。近期宏观与技术面向好，近期大连恒力石化PP装置计划试开车，长期来看建议做多为主，但短期来说下游采购意愿变弱，重点关注布林上轨附近形成的压力区间，近期交易以日内交易为主，合理控制仓位，注意止损。

研究员：曹宇电话：0411-84806588

PTA:上下两难，PTA1909等待新方向

盘面上看，上一个交易日PTA主力合约1909低开6点后小幅上涨，日盘振荡回落，收盘6056，最高6112，最低6036，增仓9188手，量减13.3万手。当晚夜盘高开16点后小幅振荡，收6068，增仓2.3万手。

现货价格方面，4月24日齐鲁石化和天津石化的PX出厂价格8400元/吨，较上日持平。4月23日FOX韩国PX价格955美元/吨，较上日上调5美元/吨。4月24日华东地区PTA市场价(高端价)报6560元/吨，较上日上调10元/吨。

消息面上，美国4月19日当周EIA原油库存变动意外增加547.9万桶，升至2017年10月以来最高。

装置动态，4月23日PTA工厂开工率77.95%，较上日降低2.53%，聚酯工厂开工率91.06%，较上日持平，江浙织机开工率82.00%，较上日持平。

逸盛宁波200万吨/年PTA装置计划4月27日停车检修，预计检修15天左右。4月15日进入检修的天津石化34万吨/年装置于4月23日重启运行。华东一套70万吨/年PTA装置临时故障计划23日晚间停车，检修2-3天。上海亚东石化75万吨/年PTA装置计划4月23日水洗短停2天左右。3月底进入检修的珠海 BP125万吨/年PTA装置目前结束检修于21日重启运行。洛阳石化32.5万吨/年PTA装置4月21日停车检修，计划检修45天左右。仪佂化纤65万吨/年PTA装置4月19日进行检修，暂定检修7-9天左右。福海创160万吨/年PX与450万吨/年PTA装置定于5月10日停车检修，预计检修15~20天。宁波台化120万吨/年装置计划5月13日附近检修15~18天左右。恒力石化1#220万吨/年装置暂定于4月15日检修，计划检修15天。江阴汉邦220万吨/年OTA装置目前负荷降至8成。历时两年的恒力石化大连2000万吨/年炼化一体化项目中的第一条线装置已于3月24日全流程生产包括336万吨PX，PX二期于两个月后投产，届时PX总产量将达到450万吨。

综合来看，进口PX价格小幅上涨，国产PX价格持平，现货PTA价格略升。在原油继续走高和国内多处PTA装置进入检修后，PTA1909日盘冲高回落小幅收跌，盘面显示多头畏高，反弹力度不强，夜盘维持窄幅振荡，多空上下正在抉择新的方向，建议空单退出观望。

研究员：曹传明电话：0532-85976301

橡胶：沪胶增仓下行，区间交易为宜

盘面上看，周三沪胶主力1909合约增仓下行，尾盘报收于11475元/吨，较上一交易日下跌0.65%，增仓0.25万手，成交29.46万手。

现货价格方面，上海市场17年国营全乳（云象）报价在11000（+0）元/吨；越南3L报价11100（+0)元/吨；泰国3号烟片12800（+0)元/吨；云南18年全乳胶11250（-100）元/吨。海南国营橡胶加工厂天然橡胶鲜胶水干胶入厂收购价为12000元/吨。泰国合艾原料市场生胶片51（+0）泰铢/公斤；泰三烟片53.65（+0.05)泰铢/公斤；田间胶水50.5（+0)泰铢/公斤；杯胶41(+0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价11300(-300)元/吨；顺丁橡胶市场价11600(0)元/吨。

综合来看，尽管公布的一季度经济数据好于预期，但受化工品普跌拖累，叠加国内外产区陆续开割，供应逐步进入增量区间等因素影响，沪胶空头资金表现较为活跃，沪胶价格连续走低。操作上建议11000-11800区间交易为宜。

研究员：孙彩红；联系电话：010-51960461

【农产品】

玉米：玉米冲高回落，维持看涨不变

盘面情况：C1909最高报1922元/吨，最低报1912元/吨，收盘1914元/吨，较上一交易日跌0.10%；成交量40.1万手，减少9.7万手；持仓1382348手，增仓1552手

消息：1、截至4月15日，黑龙江全省入统企业累计收购粮食1249.9亿斤，占国家核定我省粮食产量1501亿斤的83.3%，同比增加154.5亿斤、增幅14%。

现货市场：玉米锦州港报价1858元/吨

总结：供应方面，近期玉米收购进度加快，目前粮农手中存有的余粮约2-3成，玉米供应高峰正渐离去，供应压力减弱。此外，国家将收购304万吨一次性储备粮的概率较高，提振玉米市场情绪。需求方面，生猪养殖利润由亏转盈，且出现加速上涨，在养殖利润的驱使下，养殖户将会加大生猪补栏量，利好玉米饲料需求；深加工消费仍有增长空间；整体上玉米需求端有所改善。中美贸易方面，中美贸易谈判进展顺利，进口预期担忧仍存，后期继续关注其实质影响。整体而言，预计玉米期价走势偏强震荡为主。

研究员：辛君电话：0536-8152888

白糖：郑糖震荡整理，建议短线操作

国内盘面：2019年4月24日白糖主力1909合约震荡收跌，开盘5355元/吨，收盘5339元/吨，较前一交易日结算价跌16元/吨或0.30%，成交量143.16万手、持仓量72.65万手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周三震荡收涨，糖11号7月合约收盘较前一交易日收盘价涨每磅0.01美分或0.08%，报每磅12.90美分。

基本面消息：

1.中国3月份进口食糖6万吨，同比减少32万吨，环比增加5万吨。2018/19榨季截至3月底我国累计进口糖105万吨，同比增加14.59万吨，2019年1-3月累计进口20万吨，同比减少24.38万吨。

2.据悉，4月20日广西田林和平糖业有限公司顺利收榨。目前累计已有80家糖厂收榨，还有5家糖厂未收榨，未收榨糖厂主要集中在柳州、百色、南宁地区，预计4月底左右能完成收榨任务。

3.美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，截至4月16日当周，投机客继续减持ICE原糖期货及期权净空头头寸。

4.2018/19榨季截至4月16日，印度主产区之一的北方邦累计压榨甘蔗9243.7万吨，产糖1061.4万吨，同比增加13.4万吨，产糖率11.48％。该邦119家糖厂中有117家仍未收榨，上榨季同期111家糖厂中有105家未收榨。

现货方面：4月24日上午盘面价格小幅下跌，中间商现货报价具体情况如下：广西：由于报价中间商、品牌及仓库较多，报价区间较大，以下是价格区间汇总：南宁中间商站台暂无报价，仓库报价5390-5530元/吨。柳州站台报价5350-5390元/吨，仓库报价5370-5390元/吨。来宾仓库报价5365-5410元/吨。钦州/防城仓库报价5380元/吨。贵港仓库报价5360-5420元/吨。广东：广州中间商广东糖报价5540-5630元/吨，上调90元/吨，成交一般。湛江中间商报价5380-5450元/吨，下调50元/吨，成交一般。云南：昆明一级5170-5180元/吨，高价下调20元/吨；大理5120-5140元/吨，报价不变；祥云5120-5140元/吨，报价不变。乌鲁木齐：中间商报价新疆糖5300-5350元／吨，报价不变，成交一般。

观点总结：目前产销数据偏好但政策预期偏空，关注原糖走势。4月24日郑糖1909合约震荡收跌0.30%。新榨季全球供应过剩局面将改善，印度、巴西减产对市场构成支撑，但印度出口问题令市场承压。洲际交易所ICE原糖主力周三震荡收涨0.08%。进一步关注外盘走势及国内消息，目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上，多单可逢高减持，谨慎做空，区间短线操作为主。

棕榈油:马棕油触底反弹，国内棕榈延续弱势

行情评述：周二棕榈油主力合约1909开盘后延续弱势震荡走势，全天最高价4614，最低价4546，收于4570，全天下跌34元/吨，跌幅0.74%，成交量39.4万手，持仓量增加10578手至51.4万手。

外盘方面，马来西亚棕榈油局MPOB4月10日公布3月份的月度供需报告，报告显示马来西亚3月棕榈油产量较前月增长8.3%至167万吨，2月产量为154万吨；马来西亚3月棕榈油出口环比增长22.4%至162万吨，2月出口量为132万吨；3月末棕榈油库存较前月下滑4.6%至292万吨，2月底棕榈油库存为304万吨。数据显示，3月份马来西亚出口量环比大增，但产量增长却超出预期，最终导致期末库存下降至292万吨，降幅不及预期，报告轻微利空，棕榈油价格受到一定的压制。马棕油7月份主力合约全天上涨3令吉/吨，收于 2173令吉/吨，涨幅0.14%。

现货解析：国内24度现货棕榈油平均价格与前一交易日价格基本持平，为4466.67元/吨，国内棕榈油港口库存总量为74.9万吨。

行情展望：MPOB公布的4月供需报告显示，3月份马来西亚出口量环比大增，但产量增长却超出预期，最终导致期末库存下降至292万吨，降幅不及预期，棕榈油面临的压力仍然不容小觑，总体来看，报告短期轻微利空。从技术上看，棕榈油主力合约1909延续低位震荡的走势，支撑位置在4560左右，压力位置在4800左右，保持震荡的思路不变。

研究员：郝子军；联系电话：0536-2986591

菜粕：菜粕延续弱势，小幅收跌

盘面上看，周三菜粕主力909合约震荡下行，尾盘报收于2210元/吨，较上一交易日下跌0.5%，持仓量增加2.5万手，成交74.5万手。外盘方面：周三洲际交易所（ICE）旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货当天盘面震荡上行。5月期约收涨1.2加元，报收439.3加元/吨；7月期约收涨1.7加元，报收448.2加元/吨。

消息面上，2019年3月5日，海关总署发布《关于加强进口加拿大油菜籽检疫的警示通报》。近日，南宁、大连海关再次从进口加拿大ViterraInc.企业的油菜籽中多次检出油菜茎基溃疡病(Leptosphaeriamaculans)、十字花科黑斑病（Pseudomonassyringaepv.maculicola)、假苍耳(Ivaxanthifolia)、法国野燕麦(Avenaludoviciana)、糙果览(Amaranthustuberculatus)等检疫性有害生物。为防止有害生物传入，根据《中华人民共和国进出境动植物检疫法》及其实施条例、《进出境粮食检验检疫监督管理办法》等相关规定，海关总署已撤销加拿大VterraInc.及其相关企业的注册登记，暂停其油菜籽进口，并向加拿大食品检验署通报了上述情况。

现货价格方面，国内菜粕稳中窄幅调整。分析其原因主要是：中加紧张关系导致菜籽进口减少，加上随着气温的回升，水产养殖规模继续扩大，菜粕需求理论上也进一步增长，菜粕市场价格仍受支撑，但由于非瘟疫情突出，生猪存栏低位，且除生猪市场外的其他养殖市场增长缓慢，导致国内饲料需求增长不足，加上豆菜粕价差处低位，弃菜粕改用豆粕现象明显，因此菜粕需求面难见好转，令菜粕承压，菜粕市场跟随豆粕继续稳中窄幅调整，预计在真正的水产养殖旺季到来之前，菜粕缺乏持续上涨基础，而本月下旬至5月上旬期间有阶段性走强机会，密切关注中美、中加关系走向。据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示36%蛋白菜粕周三全国平均价格为2275.8元/吨，较周二相比下跌1.2元/吨。

综合来看，昨夜美豆震荡下行，现货价格及豆粕等替代品价格偏弱运行，菜粕逐步进入消费旺季，整体看对菜粕价格有所支撑，技术上看菜粕小幅高开后震荡下行，全天窄幅震荡，最终小幅收跌，目前期价仍在布林通道中轨线附近震荡，整体看行情仍在震荡区间内，预计未来将延续震荡，操作上建议观望为宜。

研究员：王晓赫；联系电话：0536-8223708
来源：英大期货

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