【英大期货】盘前点评0507

【金属】

黄金：再度探底，多单介入

行情回顾，周一夜盘黄金期货主力合约1906收盘282.1，最高282.2，最低281.35.

消息面，在周一发布的半年度金融稳定报告中，美国联邦储备委员会表示，美股价格“升高”，企业债务处于历史高位，但金融体系整体“看似拥有弹性 ”，杠杆水平较低，关键市场的波动较小。

美联储周一在报告中指出，杠杆贷款去年增长20%，而企业的债务负担和投资者对高风险企业债的兴趣正处于历史高位。

美联储周一在一份报告中指出，去年年初和今年之间杠杆贷款增长20%，投资者对风险的兴趣似乎因多项措施而上升，而企业的债务负担也处于历史高位”。公司债务的其他方面。

盘面分析，周一夜盘黄金期货震荡收盘，收盘282.1，周一白天黄金高开高走，夜盘小幅回调回补缺口，多单可选择开始介入，预计黄金随时可向上拉升，建议投资者配置黄金中线多单。

研究员，赵红阳；联系电话0531-81935312

 

【能源化工】

PTA：下跌到位，PTA1909展开反弹

盘面上看，上一个交易日PTA主力合约1909低开142点后继续小幅下跌，收盘5846，最高5894，最低5812，增仓2.2万手，量减37.3万手。当晚夜盘高开14点后振荡反弹，收5900，增仓2.9万手。

现货价格方面，5月6日齐鲁石化和天津石化的PX出厂价格7500元/吨，较节前持平。5月3日FOX韩国PX价格893美元/吨，较节前下调35美元/吨。5月6日华东地区PTA市场价(高端价)报6620元/吨，较节前上调20元/吨。

消息面上，美国商务部长表示，美国政府不会确保以更低廉的价格向印度出售原油，原油价格在大幅下等后开始反弹。

装置动态，5月5日PTA工厂开工率82.14%，较上日持平，聚酯工厂开工率91.49%，较上日降低0.09%，江浙织机开工率82.00%，较上日持平。

华彬石化140万吨/年PTA装置因空压机故障降负5成运行，预计检修时间5天左右。佳龙石化60万吨/年PTA装置目前运行正常。于4月24日停车检修的江阴汉邦70万吨/年PTA装置于4月27日升温重启。于4月8日停车检修的桐昆嘉兴石化220万吨/年PTA装置于4月27日升温重启。逸盛宁波200万吨/年PTA装置计划4月27日停车检修，预计检修15天左右。4月15日进入检修的天津石化34万吨/年装置于4月23日重启运行。华东一套70万吨/年PTA装置临时故障计划23日晚间停车，检修2-3天。上海亚东石化75万吨/年PTA装置计划4月23日水洗短停2天左右。3月底进入检修的珠海 BP125万吨/年PTA装置目前结束检修于21日重启运行。洛阳石化32.5万吨/年PTA装置4月21日停车检修，计划检修45天左右。仪佂化纤65万吨/年PTA装置4月19日进行检修，暂定检修7-9天左右。福海创160万吨/年PX与450万吨/年PTA装置定于5月10日停车检修，预计检修15~20天。宁波台化120万吨/年装置计划5月13日附近检修15~18天左右。恒力石化1#220万吨/年装置暂定于4月15日检修，计划检修15天。江阴汉邦220万吨/年OTA装置目前负荷降至8成。历时两年的恒力石化大连2000万吨/年炼化一体化项目中的第一条线装置已于3月24日全流程生产包括336万吨PX，PX二期于两个月后投产，届时PX总产量将达到450万吨。

综合来看，进口PX价格大幅下调，国产PX价格持平，PTA开工维持高位，现货PTA价格略涨。PTA1909上交易日大幅下跌，最低5812已达目标位，且原油开始反弹，PTA短期看反弹，可介入多单操作，以5800作多空分界。

研究员：曹传明；电话：0532-85976301

 

聚丙烯：聚丙烯期货下跌，现货成交高位

从盘面上看：周三聚丙烯主力合约1909开盘低开，全天陷入震荡，全天收阳。周一聚丙烯1909主力合约最高价8635元/吨，最低价8558元/吨，收盘价8602元/吨。收盘价较上周周二结算价小幅下跌35点，下跌幅度0.41%，持仓量43.3万手，较上一个交易日小幅减少8960手，成交量41.3万手，较上一交易日小幅减少62666手。

消息面上，5月6日聚丙烯现货，从煤化工竞拍来看，竞拍早盘成交较好，成功率虽可以达到 91%。石化厂价部分下跌。中石化方面，石化华东、石化华中拉丝定价个别下跌 100 元/吨，石化华南拉丝定价普跌 100 元/吨，其余各大区定价均保持稳定；中石油方面，中油华南、中油西南拉丝挂牌价格下调 100 元/吨，其余大区价格稳定。华东地区现货升水 149 元/吨。期货震荡下挫叠加石化厂价下调，市场交投气氛清淡，贸易商多降价出货；下游终端批量采购缺乏，零星刚需成交，实盘商谈；终端开工变动不大，需求增多的空间比较有限。石化库存降库下降缓慢，今日两油库存早库在 100 万吨左右，较昨日库存下降 2 万吨；中间商库存压力并未出现减小迹象。

操作上建议，周一聚丙烯1909主力合约最高价8635元/吨，最低价8558元/吨，收盘价8602元/吨。技术上，5月6日聚丙烯主力合约1909收盘价在日线在布林中轨之上，属于多头趋势，基差为149。近期化工利空明显，近期大连恒力石化PP装置计划试开车，特朗普加关税后市场出现黑天鹅，短期利空，长期来看建议逢低做多为主，重点布林上轨附近形成的压力区间，近期交易以日内交易为主，合理控制仓位，注意止损。

研究员：曹宇 电话：0411-84806588

 

塑料：石化出厂价继续下调，延续弱势震荡空单暂持

上游原材料价格方面，乙烯CFR东南亚报878-884美元/吨，较上一交易日跌10；CFR东北亚报928-934美元/吨，较上一交易日跌10。

现货价格方面，PE市场价格延续下跌，下游成交一般。石化出厂价部分下调。其中齐鲁石化7042报8300元/吨，较上一交易日跌100；扬子石化7042报8400元/吨，持平；广州石化7042报8350元/吨，跌100；茂名石化7042报8450元/吨，持平。昨日PE市场现货价格延续下跌，分石化继续下调价格，商家心态欠佳，随行跟跌出货。终端询盘清淡，谨慎观望居多。国内LLDPE主流价格在8200-8400元/吨。

技术面上，周一连塑1909合约低开收高，收小阳线。受五一假期外盘原油下跌影响，跳空低开，早盘开于8220，开盘后迅速拉升，回补跳空缺口后再度回落，日内低位窄幅震荡，最终收盘8235，跌70，跌幅0.84%。成交量较上一交易日增6.1万手至26.3万手，持仓量增0.7万手至47.4万手。操作建议：昨日塑料跳空低开震荡后回补日内缺口，目前中线处于8100-8600震荡区间，短期仍旧弱势，前期空单可依托20日均线继续持有，暂不参与反弹。

研究员：于鲁波；联系电话：0411-84806918

 

【农产品】

棕榈油:马棕油弱势下行，国内棕榈延续弱势

行情评述：周一棕榈油主力合约1909开盘后延续弱势下跌走势，全天最高价4444，最低价4326，收于4384，全天下跌112元/吨，跌幅2.49%，成交量50.6万手，持仓量增加14958手至53.1万手。

外盘方面，马来西亚棕榈油局MPOB4月10日公布3月份的月度供需报告，报告显示马来西亚3月棕榈油产量较前月增长8.3%至167万吨，2月产量为154万吨；马来西亚3月棕榈油出口环比增长22.4%至162万吨，2月出口量为132万吨；3月末棕榈油库存较前月下滑4.6%至292万吨，2月底棕榈油库存为304万吨。数据显示，3月份马来西亚出口量环比大增，但产量增长却超出预期，最终导致期末库存下降至292万吨，降幅不及预期，报告轻微利空，棕榈油价格受到一定的压制。马棕油7月份主力合约下跌21令吉/吨，收于1986令吉/吨，跌幅1.05%。

现货解析：国内24度现货棕榈油平均价格与前一交易日价格基本持平，为4415元/吨，国内棕榈油港口库存总量为74万吨。

行情展望：MPOB公布的4月供需报告显示，3月份马来西亚出口量环比大增，但产量增长却超出预期，最终导致期末库存下降至292万吨，降幅不及预期，棕榈油面临的压力仍然不容小觑，总体来看，报告短期轻微利空。从技术上看，棕榈油主力合约1909弱势下行的格局，但不宜过分看空。

研究员：郝子军；联系电话：0536-2986591

 

玉米：中美摩擦升级，玉米震荡收阳

盘面情况：C1909最高报1937元/吨，最低报1920元/吨，收盘1923元/吨，较上一交易日涨0.52%；成交量50万，增加8.18万手；持仓1207098，减仓38448手

消息：1、截至2019年第17周（4月20日-4月26日），据天下粮仓调查的135家企业玉米总耗费量为1266177吨，较上周的1278460吨减少12283吨，减幅为0.96%.其中淀粉企业（82家）消耗量790400吨，环比降0.7%,酒精企业（42家）消耗量为369077吨，环比降1.26%，添加剂企业（11家）消耗量为106700吨，环比降1.84%。2、据天下粮仓调查82家玉米淀粉深加工企业：截至4月30日当周（第18周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达88.78万吨，较上周89.485万吨减少0.705万吨，降幅0.79%，较去年同期的67.09万吨增加21.69万吨，增幅为32.33%。

现货市场：玉米锦州港报价1858元/吨

总结：供应方面，近期玉米收购进度加快，目前粮农手中存有的余粮约2-3成，玉米供应高峰正渐离去，供应压力减弱。此外，国家将收购304万吨一次性储备粮的概率较高，提振玉米市场情绪。需求方面，生猪养殖利润由亏转盈，且出现加速上涨，在养殖利润的驱使下，养殖户将会加大生猪补栏量，利好玉米饲料需求；深加工消费仍有增长空间；整体上玉米需求端有所改善。中美贸易方面，中美贸易谈判进展顺利，进口预期担忧仍存，后期继续关注其实质影响。整体而言，预计玉米期价走势偏强震荡为主。

研究员：辛君；电话：0536-8152888

 

菜粕：菜粕高开低走，小幅收涨

    盘面上看，周一菜粕主力909合约震荡上行，尾盘报收于2184元/吨，较上一交易日上涨0.05%，持仓量减少4.4手，成交61.8万手。外盘方面：周一洲际交易所（ICE）旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货当天盘面震荡上行。7月期约收涨0.9加元，报收433.5加元/吨；11月期约收平，报收446.8加元/吨。

    消息面上，美国总统周日下午在一条推文中表示，目前价值2000亿美元的中国商品10%的税率将在周五上升至25%。他还威胁要“在短期内”对另外3250亿美元的中国商品征收25%的关税。

    现货价格方面，国内菜粕震荡偏强。分析其原因主要是：中加关系紧张，利好菜粕走势，但豆菜粕价差过低持续令菜粕需求清淡，抑制菜粕上涨空间，菜粕现货震荡偏强运行。随着气温的回升，水产养殖旺季逐步临近，陈菜籽供应渐少，新作上市临近之际，加之中加紧张贸易关系导致进口油菜籽量大减，且目前两国的油菜籽贸易已经处于中断状态，国内菜粕市场挺价心理浓厚，我们认为目前的菜粕价格已经处于底部阶段，5月中旬后震荡偏强运行几率较大。据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示36%蛋白菜粕周一全国平均价格为2275元/吨，较上周二相比上涨2元/吨。

    综合来看，昨夜美豆震荡整理，现货价格及豆粕等替代品价格延续震荡运行，菜粕逐步进入消费旺季，整体看对菜粕价格有所支撑，技术上看菜粕小幅高开后震荡下行，最终小幅收涨，目前期价在布林通道下轨线附近震荡，整体看行情仍在震荡区间内，预计未来将延续震荡，操作上建议观望为宜。

研究员：王晓赫；联系电话：0536-8223708

 

白糖：郑糖震荡整理，建议短线操作

国内盘面：2019年5月6日白糖主力1909合约震荡收跌，开盘5084元/吨，收盘5092元/吨，较前一交易日结算价跌62元/吨或1.20%，成交量45.3万手、持仓量58.8万手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周一震荡收跌，糖11号7月合约收盘较前一交易日收盘价跌每磅0.08美分或0.67%，报每磅11.90美分。

基本面消息：

1.广西4月份产销数据即将公布，由于3月份单月销量达到91.9万吨，同比增加37.6万吨，4月份属于传统销售淡季，除了15-19日当周销售表现还算强劲之外，其他时间均不佳。因此预计4月份广西单月销量或低于去年同期的49万吨。

2.18/19制糖期截至4月底，广东累计榨蔗量822.42万吨（去年同期916.98万吨）；产糖量80.96万吨（去年同期87.13万吨）；出糖率9.84%（去年同期出糖率9.5%）。同期累计销糖65.44万吨（去年同期47.48万吨）；库存15.52万吨（去年同期39.35万吨）；产销率 80.83%（去年同期54.8%）。其中4月份单月销糖3.74万吨，同比减少1.56万吨。

3.2018/19榨季截至4月30日印度累计产糖3211.9万吨，较去年同期的3118.3万吨增加93.6万吨，全国100家糖厂仍在压榨，同比减少10家。预计本榨季剩余时间的产量将远低于上年同期（2018年5月1日一9月30日）。

4.美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至4月30日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净持仓由多转空，至2416手净空仓。其中投机多头头寸减少572手，至213278手，投机空头头寸增加16907手，至215694手。期间原糖主力合约冲击13美分受阻后转跌。总持仓较前周减少1587l手，至865062手。

现货方面：5月6日白糖继续收跌，不过主产区现货报价持稳，总体成交一般偏淡，具体情况如下：广西：南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5245-5410元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂仓报价5190-5290元/吨，南宁仓自提报价5310元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5270-5310元/吨，仓库报价5300-5310元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5280-5320元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5260-5310元/吨，报价不变，成交一般。钦州/防城中间商仓库暂无报价。贵港中间商仓库报价5350元/吨，报价不变，成交一般。云南：昆明中间商报价5040-5100元/吨，大理报价4990-5050元/吨，报价不变；祥云报价4990-5040元/吨，报价不变，成交一般。云南集团昆明报价5040-5080元/吨，祥云、大理报价4990-5040元/吨，报价不变，成交一般。广东：湛江中间商报价5300-5320元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐中间商报价5300-5350元/吨，报价不变，成交一般。

观点总结：市场预期4月销售数据不佳、政策面偏空，关注原糖走势。5月6日郑糖1909合约震荡收跌1.20%。新榨季全球供应过剩局面将改善，印度、巴西减产对市场构成支撑，但印度出口问题令市场承压。洲际交易所ICE原糖主力周一震荡收跌0.67%。进一步关注外盘走势及国内消息，目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上，多单可逢高减持，谨慎做空，区间短线操作为主。
来源：英大期货

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