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国投安信期货5月29日晨间策略

admin2019-05-29【期货交易时间】人已围观

简介铁矿石高位回落，市场亢奋情绪有所降温，钢材需求季节性下滑令黑色系整体承压。不过环保限产反复发酵，相关品种供应收缩预期仍在，盘面仍有反复。

【焦煤铁矿】

铁矿石高位回落，市场亢奋情绪有所降温，钢材需求季节性下滑令黑色系整体承压。不过环保限产反复发酵，相关品种供应收缩预期仍在，盘面仍有反复。

【油脂油料】

外盘美豆连续跳空上涨，因美国产区多雨，种植进度缓慢。此前基金净空处于历史最高水平。最新一周美豆播种进度29%，去年74%，5年均值66%。美玉米加速上涨，美玉米种植进度58%，去年90%，5年均值90%，玉米接近种植窗口关闭。美豆一周出口检验53万吨，预估40-70万吨，对中国检验27.3万吨。国内豆粕进一步上涨，美豆上涨给予进一步刺激，预计仍延续偏强运行，建议顺势而为，油脂市场平淡，油粕比进一步走低。

【有色金属】

铜市小幅波动，市场等待月底的PMI数据。美国称没有汇率操纵国，也许意味着宏观面有所缓解。美国经济数据走弱。进口窗口打开，精废比过低，短期铜市仍有支持。技术上，只有上破10日均线，反弹空间才能打开。交易上等待反弹后的沽空机会。

锌价短线反弹，低库存支持国内现货价格，周二SMM0#锌报21130，1906对现货实时贴水75元/吨。伦锌高升水下，单日反弹遇阻。不建议参与短线反弹，可适当在反弹中参与近强远弱的套利。预计锌价有再次触及前期低位的风险。

内外盘铅价弱势振荡，国内1#精铅与再生精铅价格走平在16200元/吨，但对现货月升水不大，显示当前价格对铅市场供需指引不大。继续观望。

昨日镍价大幅回落。现货市场上，金川俄镍升水继续回落，关注今日镍价回调后市场交投情绪变化。镍铁价格暂持稳945元附近，据悉印尼地区镍矿镍铁生产正常。鑫海科技老厂部分产能受环保影响关停，但时间较短，影响产量约在0.2万镍吨左右，对镍铁供应整体有限。镍市场上供大于求格局仍然明显，建议维持偏空思路。

电解铝有需求支撑，成本端也表现坚挺。后期电解铝压力仍在炼厂产能释放一端。继续关注进入六月份后国内产能恢复以及铝锭去库情况。

【鸡蛋】

周二，全国蛋价继续走弱，走货进一步放缓，到货正常，库存回升。今晨各地报价继续走低，北京地区报价连续第二日回落。淘汰鸡价格继续收跌，均价低于5.20元/斤，蛋价回落，养殖户持续淘汰500天以上老鸡。09星线收盘，横向盘整等待方向，可适当逢高沽空；01收阳，4100上方短空注意仓位控制。

【纸浆】

昨日，纸浆期货宽幅震荡，略有上涨。现价延续下调，山东银星报价4875，鹦鹉4825。当前06基差为-100，09基差基本修复至0，针阔价差缩小至50，注意06基差修复风险以及09基差反弹的可能性。

经济仍在缓慢寻底、暂时看不到好转迹象，由于造纸业和宏观经济状况密不可分，纸品需求恢复过程较缓慢，浆市上行难有支撑，长期我们维持对09和01合约偏空观点。7月浆市需求的恢复带动浆价小幅反弹的同时，市场存在旺季炒作的可能性，届时期价或存在超量回弹。

【糖】

隔夜美原糖探底回升，成交放大，巴西汽柴油维持坚挺限制乙醇价格跌幅，进一步对原糖提供支撑。我们延续对ICE原糖超跌反弹的判断。国内市场方面，由于市场逐步交易外盘反弹预期，5月合约止跌，而9月由于现货预期低迷，且大集团报价下调后对盘面产生压力。目前市场仍在交易许可证发放与使用情况，市场从远期压力转为现货压力，维持卖出5000PUT的策略。低仓位持有买9卖5。

【棉花】

ICE美棉主力合约超跌反弹至69.34美分/磅（+1.51%），5月28日的美国农业部每周作物生长报告中，截至5月26日当周，美国棉花种植率为57%，前一周为44%，种植进度低于去年同期61%和五年均值58%，较缓的种植进度对棉价有一定支撑，美国部分产棉区气候情况出现一些异常。近期国内郑棉价格超跌后有止跌迹象出现，前期空单应有获利离场头寸出现，但整体棉价仍维持空头趋势。

【沥青】

山东地方炼厂出货普遍较弱，且面临一定的库存压力，贸易商开始降价卖货。与此同时，受到高库存的影响，华东市场价格有所松动。在现货价格出现松动时，如果国际油价重回跌势，那么沥青期货盘面依然有望加速下跌。

【橡胶】

中国海关调整混合胶认定标准，利好国产全乳胶；中国产胶区全面开割，东南亚进入增产期，4月中国天然橡胶进口同比增加，供应端逐渐改善；4月中国汽车产销量同比大跌，终端需求犹弱。目前RU1909合约围绕12000一线附近震荡，建议投资者继续以11000-13000区间震荡思路对待。

【MEG、PTA】

PTA：PX利润修复，PTA加工费平稳。09合约4月中以来持续下跌，基本面利空兑现大部分，盘面加工费可压缩空间有限，部分装置检修或有检修计划，下游涤丝销售回升，短期价格企稳，但持续反弹动力不足。后市主要的风险来自原油的不确定性及美国对中国出口至美商品新一轮关税的加征。

MEG：华东港口库存高位回落，MEG装置检修与复产并存，但因利润较差，恢复缓慢；MEG供需格局难有改变，因此价格缺乏持续上涨动力，维持偏弱运行。

【甲醇】

内地现货成交稳定，价格继续偏强。中期来看，甲醇产业链供需在逐渐好转，若内地现货价格迟迟不回调，华东现货将补涨。若内蒙久泰MTO稳定开车，下游需求增加14万吨/月。在触及内地现货生产成本时逢低吸纳多单。持续跟踪下游MTO装置的6-7月份的投产进度和国外伊朗新装置持续运行情况。

【塑料】

周二，塑料和聚丙烯反弹收涨，前低附近形成较强支撑，近期石化库存下降，供应压力缓解，但下游消费需求依旧乏力支撑有限，因此，价格上下空间均比较有限，阶段性转入低位整理格局。

【动力煤】

行情判断上，5月以来动力煤中下游库存增加1084.5万吨（8.4%），累库速度超出我们预期，短期或延续被动累库存的降价周期；然从下行目标位来看，依然存在较大变数，按照6月末榆林基本可实现全面复产的基准预期预估，9月初动力煤中下游库存消费比同比增18%，若按照年内榆林煤矿均延续当前开工率预估，9月初动力煤库存消费比同比仅增2%。由此来看，9月合约临近575-580区间适度减空为宜。

【股指】

主要指数昨日以震荡为主，尾盘受到MSCI扩容落地尾盘被动资金配置的拉动而快速拉升，小幅收涨。稳定汇率预期以及坚定扩大金融市场开放下，资金流出有缓解迹像。隔夜美股跌幅较大，受美国近期经济数据疲弱影响，美债收益率曲线倒挂，而联储的政策耐心使得做多美债的力量延续而美股承压。承压虽压制全球风险偏好，但对于中国金融条件特别是汇率的制约显著下降。国内的结构性去杠杆在央行对冲政策下形成的风险传染可控。经过下跌动能持续消耗与阿尔法行情的延续，期指底部初现，下行的绝对空间有限。操作上空头短期以观望为主，多头左侧保持耐心以震荡市思维操作，中期战略性乐观，等待进一步的政策反馈与风险偏好的修复。
来源：国投安信期货

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