【期市早参】2019-03-13 星期三

　　宏观方面

　　外汇

　　隔夜，美元指数跌0.18%，收96.9998，连跌三日。欧元兑美元涨0.38%，英镑兑美元跌0.6%、盘中振幅逾2%，澳元兑美元涨0.17%，日元兑美元跌0.13%；离岸人民币兑美元涨0.38%，USDCNH收6.7068。

　　英国议会再次否决脱欧协议，英镑盘中大幅震荡。英国议会下院最终以391票反对、242票支持的投票结果第二次否决了修改版的“脱欧”协议。

　　英国经济数据强劲，但在脱欧投票的影响面前显得微不足道。英国1月工业产出、制造业产出、建筑业产出环比、同比均超预期和前值；1月GDP环比好于预期，远好于前值。

　　美国经济数据显露走弱迹象，推动美元下行。2月NFIB小型企业信心指数不及预期，略好于前值。2月季调后CPI环比符合预期，同比不及预期和前值；2月核心CPI环比、同比不及预期和前值。

　　欧洲央行执委普雷特的偏乐观言论支撑欧元。他表示，欧洲央行仍在实现通胀目标的轨道上。

　　中美贸易磋商的乐观信息继续支撑人民币。新华社称两国经贸磋商牵头人上午7时通话，就文本关键问题进行具体磋商，并确定了下一步工作安排。

　　继续关注英国脱欧。今日英国议会下院将针对是否“无协议脱欧”进行投票，如果议会批准“无协议脱欧”，预计英镑将在极短时间内遭遇巨幅下跌；目前市场普遍预期议会将否决“无协议脱欧”；明日进入针对“延迟脱欧”的投票。

　　继续关注中美贸易谈判，汽车关税等。

　　国债

　　国内债市盘前：

　　1.财政部印发《关于做好2019年中央财政普惠金融发展专项资金管理工作的通知》提出，各地可因地制宜适当放宽创业担保贷款申请条件，由此产生的贴息资金由地方财政承担。鼓励各地因地制宜探索创新，缓解民营和小微企业融资难、融资贵问题，推动实现经济结构优化和高质量发展。

　　周二5年期国债期货主力合约TF1906报收于99.535，涨幅0.01%，最高99.580，最低99.440，成交量3740手，持仓量14125手，日增仓62手;10年期国债期货主力合约T1906报收于97.725，涨幅0.01%，最高97.830，最低97.565，成交量4.04万手，持仓量55085手,日增仓977手;2年期国债期货主力合约TS1906报收于100.285，跌幅0.02%，最高100.300，最低100.275，成交量9手，持仓量294手，日减仓3手。在主要税种征期截止日前后的一两日将是税期影响最大的时期。伴随着税期影响的显现，流动性或将有所收敛。不过3月也是传统财政支出大月，料后期公开市场操作也将重启。本周央行无逆回购到期，3月16日有3270亿元MLF到期，但因遇节假日，顺延至下周一（3月18日）实际到期，故本公开市场到期回笼量为零。昨日央行继续暂停逆回购操作，央行至此已经连续9日暂停逆回购操作,昨日资金面先紧后松。周二股债跷跷板效应有所减弱，国债期货低开高走，除了2年期债主力合约外，5年和10年主力均小幅收涨。后期期债仍将回归基本面。短期内投资者可适当逢低做多，波段操作为宜。

　　股指

　　隔夜消息：

　　解放军和武警部队代表团全体会议:打好我军建设发展“十三五”规划落实攻坚战，确保如期完成国防和军队建设目标任务。昨天，沪指再现宽幅震荡走势，但午后冲高回落，板块轮动加快，创业板指放量涨2.6%再创反弹新高。首批上线科创板权限开通功能的券商纷纷反映，预计最后的开通数据远超预期，全市场能跨过准过门槛的个人投资者可不止300万; 路透昨日引用两位消息人士报道称，中国金融监管部门正在就利率并轨向银行展开调研

　　隔夜市场：

　　波音跌势拖累道指走低，医疗保健和能源股涨势则推动标普500指数小幅走高；英镑下跌，英国脱欧协议遭议会否决；疲弱通胀数据提振美国国债收涨；供应过剩担忧缓解，油价小幅收涨；铜期货随亚洲股市走高；黄金期货上涨。

　　策略提示：

　　昨日市场在猪肉和科技股带动下继续走强，中小创强势明显，午后盘中虽一度下挫，但收盘小指数再度回收，上证50继续相对弱势，隔夜猪肉权重温氏股份公布股东减持公告，其即便短期还能反复也里最终调整不远，如果猪肉股倒下，整个上半年强势板块也就剩下科技股，所以科技股可能会成为资金最后的积聚方向，创业板短期虽可能受到温氏回落影响，但未必会就此直接见顶。

　　外盘股指期货

　　隔夜消息：

　　券商交易系统外部接入进行时：有券商技术准备基本完成，探索识别场外配资。科创板股票发行上市审核系统将于3月18日正式“投产”。美国2月季调后CPI环比升0.2%，预期升0.2%，前值持平；同比升1.5%，预期升1.6%，前值升1.6%。美国2月核心CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%；同比升2.1%，预期升2.2%，前值升2.2%。

　　隔夜市场：

　　周二美国三大股指涨跌不一，道指收跌近100点，纳指收涨0.44%。波音跌6.1%，两日累跌11.15%，创下2009年7月以来的最大两日跌幅。恒生指数期货夜盘上涨0.06%，A50指数期货夜盘上涨0.28%。周二美元指数跌0.18%报96.998，连跌三日。英镑大幅震荡，而美元兑欧元下跌，因美国消费者物价指数令人失望。

　　恒生股指期货策略提示：

　　恒生指数方面,在美股上涨的影响下高开，而后震荡上涨，地产与保险板块领涨。恒生指数回补了3月7日的跳空缺口，站到了5日与10日均线上方，重新回到上升通道，恒生指数将继续震荡上行。

　　富時中国A50指数期货相关资讯及操作建议：

　　A50指数方面，电力物联网继续上涨，芯片、传媒板块全线走强，市场波动较大，午后出现较大幅度的跳水，尾盘有所回升。创业板在创业板成交额达到2126亿元，再创新高。现在市场的上升动力主要在创业板，权重股仍在调整中，A50指数将在20天均线附近震荡。

　　金属板块

　　贵金属

　　COMEX黄金上涨8.5美元，至1301.8美元，涨幅0.66%。COMEX白银上涨0.130美元，至15.450美元，涨幅0.85%。

　　美国2月CPI数据为上涨0.2%，符合市场预期，按年率为1.5%，创两年半的低位。这延续了较低和无问题的通胀是全球大多数国家的状况的主题，这将允许各国央行保持较低利率。在报告公布后，金银上涨，这意味着较为鸽派的货币政策。英国议会就首相特蕾莎梅的脱欧协议进行投票。英国脱欧协议以391比242票遭议会否决，差距达149票。英国首相特雷莎·梅表示目前为止仍然相信最好的选择是有协议的有序脱欧。今天会将就无协议脱欧进行表决。如果议会投票支持延长脱欧期限，政府将寻求欧盟同意。若议会拒绝投票通过协议，将会在周四投票是否延长《里斯本条约》50条。欧洲理事会主席图斯克发言人称对昨晚的投票结果感到遗憾，欧盟已竭尽全力达成脱欧协议。美元指数昨日冲高回落，贵金属震荡反弹，黄金再次站上1300美元，短期有继续反弹可能。沪金晚间高开后维持小幅震荡，今天又继续走高机会，上方关注密集均线，下方支撑5日均线。

　　有色金属

　　英国议会下院12日投票再次否决了英国政府与欧盟达成的“脱欧”协议。美国：2月份CPI较上月上升0.2%，为近两年半以来最小涨幅，符合预期。隔夜英国议会再度否定脱欧协议，国际汇率大幅波动，美元一度大幅冲高后回落，连续第三日下跌。有色金属走势分化，铜高开低走，铝锌铅大涨。

　　隔夜伦铜冲高回落收带长上引线的小阳线。沪铜夜盘高开低走，跌破20日均线收小阴线，收于5日均线附近，沪铜成交持仓均下降，市场观望情绪延续。短期铜价延续震荡行情，中期需关注中美谈判进一步消息和经济数据，沪铜基本面暂无明确利好，周五中国经济数据公布可能对铜价造成压力。沪铜上方压力50000，下方支撑48500。

　　隔夜伦铝上涨收中阳，收于20和60日均线附近，沪铝夜盘高开高走收小阳，站上20日均线压力。沪铝成交下降持仓小幅上升，短期可能延续震荡行情。沪铝基本面弱势，中期走势可能不利。沪铝上方压力前高13800，下方支撑13230.

　　能源化工

　　甲醇

　　郑醇昨日大幅上扬，上午及尾盘两波上冲来到指数2600以上，最高来到指数2640，全天收涨1.89%，主力05合约报收2626；现货方面，昨日国内各地市场基本持稳，部分地区有涨有跌，部分地区跌幅较大，其中，江苏地区涨45元主流报2595，山东南部持稳主流报2510，内蒙地区涨30元主流报2230，新疆地区涨90元主流报价1690，青海地区跌幅较大达100元主流报2100，山东东营地区跌80元报2450；期货仓单，昨日仓单持稳，总量维持2890张（集中在太仓、常州、河南中原大化），另外，仓单预报维持3293张。

　　沥青

　　昨日期价全天高位窄幅震荡，夜盘报收3374。道路沥青市场价格价格稳定为主，部分炼厂价格补涨，例如中油兴能、温州中油、福建联合、中化泉州补涨50元/吨，山东金石石化补涨30元/吨，其余地区沥青价格暂时稳定。目前来看沥青生产企业拉涨态度相对谨慎，主要等待下游终端需求恢复，消耗贸易商沥青库存。后期来看市场需求存提升空间，当前虽有个别地区逐步恢复，但实际需求量一般，炼厂维持前期订单为主，而贸易商方面拿货积极性不佳，实际成交偏弱。综合来看，短线国内道路沥青市场价格或逐渐横盘整理，等待原油期货行情进一步指引，在市场供应量放大背景下，沥青价格继续上涨空间或遇阻。期货市场短期行情震荡为主，中长期仍是看涨思路，前期布局的多单可持有。

　　天胶

　　沪胶昨日冲高回落，开盘承接夜盘走高态势继续小幅上冲来到指数12450以上，之后震荡回跌，午后一度变绿，全天勉强收红0.24%，主力05合约报收12165；现货方面，昨日国内市场以涨为主，涨幅在50-150元之间，其中上海市场，国产标二胶涨50元报11250，云南产全乳涨150元主流报11650，泰产3号烟片胶涨100元主流报13350；越南3L涨150元主流报11600，泰合艾产区生胶片原料价格小幅续弹，涨幅0.52%；期货库存方面，仓单昨日仓单小幅续增190吨，总量来到42.38万吨。

　　PTA

　　隔夜油价继续收高，PX高位震荡，3月恒力等多套装置检修，开工率有所下降，不过四川晟达化学或开启。PX方面，恒力一套225万吨的装置将于3月下旬投放，PX端利润或有回落。本周聚酯产销回落，库存在经历上周抢购之后有所下滑。若聚酯环节完全消化本次采购，才能带来市场的良性上涨。近日PTA价回落调整，下方空间有限，暂时观望。

　　MEG乙二醇

　　当前乙二醇港口库存处于高位，国内乙烯法乙二醇装置开工率处于高位，整体供应依旧宽松。聚酯市场经历产销旺盛后，目前回归正常，不过库存已从高位回落。不过目前厂家多数亏损，MEG期价整体偏弱运行，空单持有，下方5000附近尚有支撑。

　　化工品

　　油价周二小幅走高，受全球供应趋紧迹象支撑。此前沙特官员表示，该国计划在4月削减石油出口，而美国政府下调了国内原油产量增长预期。沙特官员周一表示，该国计划下月将原油日产量降至远低于1,000万桶的水平，同时将原油日出口量降至700万桶以下。布兰特原油期货上涨0.09美元，或0.1%，收报每桶66.67美元。美国原油期货上涨0.08美元，或0.1%，收报每桶56.87美元。L1905方面，昨日期价维持8700元一线震荡，短期期价依然难以有趋势性行情，整体维持在8600-8800元的区间窄幅震荡，操作上，依然维持波段思路，可在下方支撑位处建立多单。PP1905方面，昨日期价继续小幅冲高，由于甲醇企稳回升以及丙烯单体价格也有企稳走高的态势，成本端的支撑位PP提供了上行动力，短期期价有望再度上冲9000元关口，操作上，可背靠上述关口适度介入空单，进行波段操作。

　　黑色板块

　　螺纹钢、铁矿石、铁合金

　　从近期现货成交情况来看，昨天成交出现大幅度的增长。全国天气良好，特别是华东地区即将迎来一轮爆发。钢厂方面，沙钢对现货进行大幅度的追补，利用追补政策保障代理商的利益。关注近期的库存情况，如果降库超过预期，那么盘面可能仍然存在继续上涨的可能。螺纹关注上方3850的阻力以及下方3650的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方630的阻力以及下方580的支撑，热卷关注3830的阻力以及下方3600的支撑。硅铁1905关注6280的阻力以及下方6100的支撑，锰硅1905关注8000的阻力以及下方7850的支撑。

　　焦煤、焦炭

　　焦煤夜盘继续反弹，关注上方1245一线阻力。焦炭上行受阻，关注上方2020阻力位和下方1980支撑位。国内炼焦煤市场暂稳运行。山西地区低硫焦煤供给不足，价格高位坚挺，而部分高硫偏瘦煤种则有因销售不畅库存累积，煤种行情分化明显。煤矿即将进入集中复产期，原煤产量将有所恢复，多数煤矿原煤库存基本维持稳定，预计后市将小幅增加。焦炭市场稳中偏弱，由于唐山、邯郸等地钢厂环保限产，焦炭需求减少，钢厂陆续提出下调100元/吨，部分焦企已接受下调，焦企心态转弱，市场观望情绪渐浓。

　　玻璃

　　近期厂家订单不及预期，库存继续攀升。华北价格僵持为主，库存较大的华南华东市场小幅调整。今日华中主要玻璃生产企业再次下调20元，西北会议欲提价，但执行难度大。3月3条生产线新建投产，还有前期检修的生产线复产，供给压力增加，目前厂家库存处于近年高位，玻璃需求没有跟进，玻璃空单持续持有。

　　农产品板块

　　油脂油料

　　目前巴西大豆收割工作已经完成了过半，也对豆价构成压制。预计短线美豆弱势震荡格局将延续。美国农业部连续两天报告中国共买入160万吨美豆，第二季度大豆到港量将明显增加，加上非洲猪瘟严重影响养殖需求，拖累豆粕行情迎来滞涨回调。连盘油脂延续窄幅震荡态势，因进口利润丰厚，传言2月底某外资油厂采购乌克兰菜油，上周某国企油厂采购了5万吨欧盟非转菜油，部分多头开始获利平仓，郑菜油滞涨大幅回落。而国际棕榈油库存高于预期，国内需求处淡季，均令油脂行情承压。

　　油粕类

　　隔夜美豆跌至三个半月低点后反弹，IEG Vantage下调2019年美豆种植面积至8549.4万英亩，Conab则下调巴西产量至1.13459亿吨，另一机构AgRural的预估为1.129亿吨，指标5月开盘890，最高899.6，最低887.6，收盘896.6，涨0.74%；

　　国内夜盘豆粕继续在10日至20日均线区间震荡收阳，消息面上，猪瘟、中美贸易谈判对市场影响逐渐淡化，主力5月开盘2510，最高2522，最低2508，最新2521，涨0.28%，减仓14952手；

　　菜粕低开低走，修复豆菜价差，主力5月开盘2173，最高2177，最低2161，最新2165，跌1.14%，增仓32524手；

　　菜油低开震荡，昨日大跌之后小幅休整，5月开盘7007，最高7037，最低6984，最新7024，跌1.29%，增仓664手；

　　操作建议：两粕继续关注，菜油择机建空。

　　白糖

　　5月原糖收高0.11美分，或0.90%，报每磅12.29美分。近月合约上周四跌至两个月低点12.08美分。期糖得到了原油价格上涨的一些支持。油价上涨1%，因沙特能源部长法利赫表示，减产行动不太可能在6月之前结束。5月白糖收高2美元，或0.6%，报每吨340.50美元。南宁：广西制糖企业新糖含税报价5120-5150元/吨（厂内提货价），柳州；中间商报价厂内提货价5120-5150元/吨之间不等，站台报价5160-5200元/吨一线（站台价），具体成交情况有待进一步观察。糖价继续下行，投资者择机抛空。

　　棉花、棉纱

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周二大涨逾2%至接近三个月高位，因投资者预期美国与中国可能达成贸易协议，因此押注棉花期货将上涨，同时美元疲软进一步为市场提供支撑。交投最活跃的ICE5月棉花合约上涨2.25%，结算价报每磅74.85美分。受抛储传闻影响，国内郑棉近日弱势运行，昨日主力1905合约大幅减仓一万五千多手后日K线报收于15180元/吨。市场预期中美双方将达成合作备忘录，支撑国内外棉花价格。国内棉花商业库存同比大增，新棉销售进度缓慢，供给压力较大。现阶段，市场焦点在于储备棉轮入轮出政策，预计短期市场行情以稳为主，预计郑棉近期震荡概率较大，操作上建议投资者以逢低做多为主。

　　棉纱主力1905合约昨日低开低走，盘中窄幅震荡，全天跌20元/吨，交投清淡；夜盘开盘震荡走高，最终收涨185元/吨至24590元/吨。于。下游开工率继续回升，原材料采购积极性不高，棉花价格支撑成本，纱价坚挺，纺企看涨心态偏多，C32S纱线价格指数较上一日收涨10元/吨；坯布交投一般，整体市场购销表现偏弱，库存高位企稳。下游终端织造厂“金三银四”行情缓慢启动，但受原材料价格影响，投资者多单仍需谨慎。

　　玉米、淀粉

　　玉米1905昨日延续反弹，收出小阳线于1844。开盘1835，最高1846，最低1835，持仓量减少2.3万手至100.0万手，成交量增加2.0万手至40.4万手。

　　淀粉1905昨日震荡偏强，收出小阳线于2310。开盘2302，最高2314，最低2302，持仓量增加652手至19.1万手，成交量减少2.3万手至11.8万手。

　　玉米主力站上60日均线，企稳反弹。中美贸易磋商最终达成协议的可能性很高，考虑玉米相关产品即使大量进口也面临较长周期；非洲猪瘟防控形势加强；东北地区售粮大幅加快，黑龙江省计划储备粮补库提振市场信心；短期供应压力有所转移。关注天气炒作可能带来的影响及最新的拍储政策，或关系玉米能否企稳反弹及反弹高度。

　　淀粉主力冲破均线阻力，形成反弹走势。原材料玉米供应充足，后期供应压力转移；深加工企业开机率回升，下游需求恢复偏慢，购销好转，企业库存偏升。随夏季需求好转，淀粉或有企稳反弹机会。

　　鸡蛋

　　蛋眼观天：3月9日，京津冀协同发展产业精准扶贫项目，暨石家庄峪口禽业有限公司100万套种鸡项目一期正式投产。

　　蛋眼观天：位于重庆丰都水天坪工业园区的西南地区最大蛋鸡孵化中心即将建成投用，据悉，由重庆华裕公司投资建设的蛋鸡孵化中心，将于下个月底在水天坪工业园区建成投用，届时每年将孵化雏鸡5000万只。

　　从盘面看，近两日鸡蛋主力合约日内振幅走扩，多空博弈分歧较大。价格走势维持震荡偏强。从基本面看，近期鸡蛋价格稳中有升，全国大部分地区销货加快，库存较少，但收货比较一般，养殖户惜售心理加强，后期鸡蛋价格可能维持震荡偏强态势。建议多单继续持有，上方120日均线附近注意止盈。

　　苹果

　　山东及西部产区均以客商消耗前期订货及包装好的货源为主，继续订货、调货的情况比前几日明显减少，整体行情相对稳定。山东产区：栖霞产区整体交易平稳，冷库中包货现象减少，目前以客商将前期包好货源发市场消化为主，果农好货较少，调货难度较大。目前产区整体行情趋稳，客商条纹一二级80#以上果价格在5.50-5.80元/斤，果农条纹一二级80#以上果价格在4.50-5.00元/斤。沂源产区整体行情平稳，客商多挑拣合适果农货源采购，炒货、倒库现象明显减少，成交价格稳定。目前纸袋富士75#以上质量偏上的货源价格在3.30-3.40元/斤。

　　期权板块

　　50ETF

　　3月12日，上证50指数冲高回落，报收于2719.77，上涨0.41%。上证50ETF现货报收于2.701元，上涨0.41%。

　　期权方面，从成交量来看，当日总成交量为2707640张，较上一交易日减少2.87%。其中，3月认购期权和认沽期权的成交量分别为1267851张和1011016张，较上一交易日分别减少0.46%和5.48%，认购期权的成交量高于认沽期权。从持仓量来看，当日总持仓量为2998459张，较上一交易日增加2.64%。其中，3月认购期权和认沽期权的持仓量分别1131044张和1164472张，较上一交易日分别减少3.24%和增加2.60%，认购期权的持仓量高于认沽期权。今日成交量认沽认购比为0.81（上一交易日认沽认购比为0.85），持仓量认沽认购比为1.03（上一交易日认沽认购比为0.99）。从波动率来看，上证50ETF的30日历史波动率为30.14%，3月份认购期权的隐含波动率为34.86%，认沽期权的隐含波动率为35.73%。

　　策略建议：预计上证50指数以震荡行情为主，建议观望或做多秃鹰式价差。
来源：弘业期货