【晨会纪要】2019年5月16日《晨会纪要观点》

金融股指

 

国债

我们对国债期货仍然保持谨慎看多观点。4月经济数据全面转差，叠加中美贸易战愈演愈烈，市场对经济企稳的忧虑有所升温，货币政策逆周期调节的压力加码。尽管有人民币贬值的掣肘，经过4月份的克制期，央行有保持流动性稳定的需求，且昨日对中小银行定向降准正式启动，5月逆回购、MLF以及财政存款冲击都不如4月显著，流动性有望无虞。在配置需求上，由于A股仍面临较大调整压力，地方债发行规模下降，将利好国债配置需求。技术面上看，国债期货价格五一后探底回升，目前徘徊在97.2一线，持仓量不断下跌的情况继续得到缓解，成交量略有放大，显示上行力量正在集聚。操作上，建议短线投资者可选择国债期货T1906继续谨慎偏多操作，压力位关注97.7。长线投资者可选择T1909合约进行操作，第一压力位关注97.4。此外，今日国债期货做市交易正式开启，品种流动性将会增加。

 

股指

A股周三迎来强劲反弹，主要指数涨幅均在2%以上，但量能并未出现明显放大，资金情绪仍显谨慎。海外市场逐渐回归平稳，为市场提供了较好的外部环境。回到国内，周三公布的经济主要经济数据全面不及预期，并出现一定幅度的放缓，当前国内经济下行压力并未明显减弱。随着外部环境以及国内经济走势发生变化，货币财政逆周期调控或将继续加码，但近来猪肉、水果等价格出现上涨，或将进一步推动通胀稳步上行，这或将令货币政策的操作空间受到一定的限制。短期来看，期指区间震荡的格局尚未发生明显改变，继续关注沪指2800-3000点区间，高卖低买，多单谨慎追涨。

 

美元指数

5月15日，美元指数收于97.569，上涨0.04%，日内最高97.701，最低97.432。美国4月零售销售数据表现不佳，法国4月CPI略好于预期、欧元区一季度GDP符合预期，不过英国工党表示跨党派谈判仍未达成协议，英镑蒙阴，延续跌势，成为美元指数的最大支撑力。目前美指基本面上多空交织，难以出现大幅度的单边走势。技术上看，美指受支撑反弹，但预计上方压力较大，短线维持在97-98区间运行。

 

美元/在岸人民币

5月15日16:30，美元/在岸人民币报6.8736，较上一交易日下跌118个基点，成交量345.24亿美元。15日美元兑人民币中间价报6.8365，较前一交易日上涨411个基点。中国国家统计局公布的一系列4月经济运行数据全线回落，仅城镇调查失业率表现好于预期，不过总体来看经济表现平稳，稳中有进。而美国4月零售销售数据表现不佳。预计美元/在岸人民币短线将维持高位运行，但在岸人民币贬值空间已不大，后市回落风险加大，关注中美磋商的后续进展。

 

 

农产品

 

豆一

基层余粮所剩无几，而且农民忙于耕种，售粮意愿较低，市场货源较少，叠加中美贸易争端促使进口成本提高，贸易商挺价意愿强烈，产销区间跨省采购增加，国产大豆价格整体向好，支持豆一期价近月合约走高。对长线而言，USDA报告显示新年度全球库存居高不下，以及高补贴促进国产种植面积大概率继续增加，这些因素抑制远期合约表现，预计豆一9-1合约价差维持扩大走势。豆一1909合约保持在周度布林通道中轨上方运行，上涨趋势延续，将再度测试3570元/吨关口，建议多单持有，止盈3520，目标3570-3600元/吨，稳健投资者9-1合约正套继续持有，止盈价差20，目标价差看高至80元/吨。

 

豆二

中美发布关税政策后，双方发出略乐观言论，而且美豆新作种植进度落后，刺激美盘大豆超跌反弹，叠加之前南美豆上涨和人民币贬值，大豆进口成本大幅抬高，支持豆二偏强行情，关注中美贸易关系对这三者变化方向影响；USDA预估美豆和全球供应偏松格局延续，而且二季度国内进口大豆增加，推动国内库存重新堆积，中期空间可能受到限制。B1907 合约继续走高，有望突破2950元/吨，操作上，建议在2900-2910元/吨区间做多，止损2880元/吨，目标3000元/吨。

 

豆粕

中美贸易摩擦升级，使得进口成本上涨，随即双方表示将重回谈判桌上，美豆盘面大涨，进口成本再度大幅抬高，盘面榨利下滑；短期来看，中美谈判以及美豆种植进度延滞，或令进口成本继续抬高，套保盘对期价压力可能减弱，豆粕期价保持偏强运行；就基本面而言，近期豆粕库存压力不大，油厂有挺价情绪，但后市大豆压榨量料放大，猪瘟抑制饲料需求、前期中下游补库需要消化，豆粕库存大概率止降回升，基本面预期转弱，多空博弈将逐渐加剧，使得豆粕上涨节奏受到牵制。豆粕1909合约隔夜跳空高开，直接站上2700元/吨，技术买盘将令期价保持上涨走势，但需警惕期价因政策因素反复波动的风险，建议依托2680元/吨短多交易。

 

豆油

因中美关系扰动以及马棕盘面反弹，豆油呈现调整走势，但是国内豆油库存因大豆供应增加和需求疲软而堆高，国内外豆油供应压力俱存，加上菜籽油质检放宽，棕榈油库存处于近5年同期高位，利空因素叠加制约豆油反弹空间。豆油1909 合约受棕榈油走势带动而小幅上涨，前二十名净空占比处于高位，期价反弹面临阻力，压力位关注5460，建议做空油粕比套利组合谨慎持有，止盈比值参考2.0140。

 

棕榈油

    4月马棕库存下降幅度超过预期，SPPOMA数据显示5月中旬棕榈油生产不如之前乐观，斋月也可能影响产量，前15日马棕出口环比增长，短期存在利好支撑，只是之前被中美忧虑覆盖，随着中美两国同意继续就贸易问题谈判，利多支撑体现，棕榈油短期反弹，不过马棕库存保持近四年同期最高，棕榈油价格整体依旧承压。此外，南美大豆集中上市，国内豆油库存增加，棕榈油库存处于近五年同期高位，预计棕榈油价格继续底部弱势震荡运行。P1909合约呈现技术性反弹，上方压力4500元/吨。操作上，建议持有棕榈油9-1反套交易，止损价差参考-160元/吨。

白糖

国际糖市：甘蔗行业组织Unica报告称，今年4月下半月巴西中南部地区甘蔗总压榨量3156.2万吨，同比减少16.53%。同期糖产量为103.5万吨，同比下降32.68%。在全球糖价偏低的情况下，巴西中南部糖厂仍更青睐生产乙醇。国内糖市：白糖现货价格相对持稳，前期进口巴基斯坦糖已经在市场售卖且价格偏低，挤占其他糖源份额，致使市场交投淡薄，短期销售压力仍存。但4月产销率尚可，目前大部分糖厂已收榨，食糖将进入纯销售期。总体上，目前白糖市场处于消息真空期，糖厂陆续收榨之后，主要以消耗库存为主，供应端仍相对充裕，预计糖价处于横盘整理。技术上，郑糖1909合约继续减仓，短均线系统黏合状态，kdj指标转好，短期糖价调整为主。操作上建议郑糖主力可在5100下方做多，目标参考5170，止损参考5065。

 

棉花

ICE棉花期货价格周三收跌，因利空消息持续。国内棉市：皮棉市场供应仍相对充裕，因需求端疲软，社会库存消化缓慢，且下游纺织企业因轮出阶段性补库，皮棉市场交投清淡。在外围宏观不佳的背景下，4月纺织品服装出口速度开始放缓，市场对下游纺织需求的担忧加剧。整体上，下游销售不佳，大多订单减少，叠加纺织品出口关税提高，对后市悲观情绪蔓延，基本面偏弱，预计市棉价仍弱势为主。技术上，CF1909合约均线系统向下发散，MACD绿色动能柱继续伸长，但kdj指标有所转好的迹象，短期技术指标偏空。操作上建议短线暂且观望。

 

苹果

苹果产区供应小于需求的局面延续，储户惜售现象继续发酵，客商正常采购，交易量尚可，其中陕西产区苹果基本清库，货主报价居高。目前库内苹果供货量较小，批发市场苹果价格高位运行，多种时令鲜果逐渐上市，但其价格亦居高不下，对苹果价格冲击相对有限。预计短期苹果价格高位稳定为主。技术上，AP1910合约大幅增仓，MACD红色动能柱伸长，并且kdj指标向好，短期期价偏强运行。操作上建议短期日内交易为主。

 

鸡蛋

现货方面：周三鸡蛋现货价格报4274元/500千克，-25元/500千克。鸡蛋09合约前二十名多单报49784手，+2745手，空单报49786手，+2490手，净空单2手，-255手，多空均有增仓，主流资金持仓净多再度转净空。

考虑到生猪和能繁母猪存栏处于历史低位压制饲料需求、蛋鸡养殖成本有望小幅走低，未来需要持续关注禽流感疫情风险。由于市场整体看好8-9月份鸡蛋的价格和需求，在淘鸡利润和蛋鸡养殖利润走高的背景下，预计养殖户和企业补栏的积极性较高，但也要注意到2017年下半年至2018年下半年期间育雏鸡补栏水平偏高、按照蛋鸡养殖周期未来可淘老鸡数量相对可观，未来需要重点关注新开产蛋鸡与可淘老鸡数量差值对9月产能的影响，综合来看短期9月合约期价表现强势，对标08合约，建议09合约短期4300-4370元/500千克区间操作。

 

菜油

截至5月10日，沿海地区菜籽油库存报12万吨，环比上周减少1万吨，华东地区菜籽油库存环比增加2万吨、报34万吨，沿海地区菜籽油未执行合同报18万吨，环比减少2万吨；菜籽油厂开机率报5.6%、环比下跌3.45%；随着菜籽油厂开机率持续走弱、降至历史极低水平，虽然现货价格持稳，菜籽油仓单及库存增加，显示近期贸易商提货积极性一般。菜油09合约前二十名多头持仓95103，+2197，空头持仓104813，+798，净空单9710，-1399，多空均有增仓而多头增幅更大。加拿大油菜籽主力合约区间震荡，菜油09合约短期6980-7050元/吨区间操作，需要特别关注进口菜油到港通关情况。

 

菜粕

截至5月10日，福建两广地区菜粕库存报3.1万吨，环比减少0.8万吨，未执行合同报14.4万吨，环比增加1.1万吨，随着菜籽油厂开机率再度走弱、处于历史极低水平，五月水产养殖旺季即将开启而菜粕库存持续小幅减少，同时菜粕现货价格稳中有涨，显示贸易商近期提货积极性有所好转，未执行合同继续增加，显示市场看好未来需求。

菜粕09合约前二十名多头持仓136246，+9238，空头持仓170732，+6448，净空单34486，-2790，多空头均有增仓但多头增幅更大。

考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。同时南美大豆上市预期以及美豆库存高企、我国生猪存栏量走低饲料需求转弱，都将持续压制豆菜粕期现价格。中美贸易第九轮磋商，市场对我国未来持续进口美豆看法较为乐观。如果恢复进口美豆，未来豆粕供应预计偏宽松，虽然进口加拿大油菜籽受阻，但进口菜籽油和菜粕的渠道保持畅通，在生猪存栏量短期难有根本好转、饲料需求转弱的背景下，未来我国可能增加其他杂粕进口，对应9月合约，2019年我国新增进口印度菜粕供应来源。

短期菜粕09合约主要跟随豆粕走势，2240-2300元/吨区间逢高试空操作。

 

玉米

供应方面，粮源大多转入贸易商库存，贸易商挺价意愿较强。需求方面，猪瘟疫情未有明显好转，玉米饲用需求持续低迷。深加工方面，近段时间深加工行业玉米消耗量整体上呈现下降的趋势，玉米需求承压。政策方面，临储拍卖政策落地，从此次拍卖情况来看，时间上比2018年晚了近一个半月，数量上比2018年少了近一半，底价上较2018年抬升200元。这对玉米市场来说，无疑是一个利好的消息，给玉米期价带来向上的动力。整体而言，短期内玉米期价偏强震荡运行。

技术上，C1909合约上方测试2000元/吨压力位，下方考验1930支撑位。操作上，C1909合约建议在1960元/吨买入，目标2000，止损1940。

 

淀粉

截至5月9日，河北淀粉企业的加工利润约-114.82元/吨，较前一周下跌44.86元/吨；吉林约49.35元/吨，较前一周下降70.9元/吨；山东约-120.26元/吨，较前一周下跌64.07。淀粉受原料玉米价格持续上涨，以及加工利润不佳的影响，淀粉企业提价意愿较强烈，预计短期内淀粉走势以偏强震荡为主。

技术上，CS1909合约上方测试2460元/吨压力位，下方考验2400元/吨支撑位。操作上，建议在2420元/吨买入，目标2460，止损2400。

 

红枣

供应方面，市场上红枣整体供应充足，大部分货源已入库储存，剩余小部分贸易商选择低价处理手中货源。成本方面，红枣的生产成本在8000元/吨以上，对红枣价格形成一定的支撑。需求方面，随着端午节的来临，部分贸易商有备货需求，会加快市场的走货速度，对价格起到提振的作用。替代品方面，时令水果的上市，给红枣的消费市场造成一定程度上的冲击。整体而言，短期内受节日题材提振以及对前期估值的修正，红枣期价偏强运行。

技术上，CJ1912合约上方关注10000元/吨关口压力。操作上，CJ1912合约操作上建议在9500元/吨买入，目标9900，止损9300。

 

 

 

化工

 

原油

国际原油市场呈现震荡回升，布伦特原油期价上涨0.7%至71.77美元/桶一线， WTI原油期价上涨0.4%至62.02美元/桶一线。美国总统特朗普表示，美国与中国的贸易谈判没有破裂，贸易紧张氛围有所缓和；阿联酋海域油轮遭遇攻击，沙特阿美石油设施遭到无人机攻击，市场担忧中东原油供应安全问题，这继续提振短线油价走势；美国加强对伊朗及委内瑞拉实施制裁，美国和伊朗之间的紧张关系升级，伊朗宣布暂停部分核协议承诺，地缘局势动荡支撑油市。美国施压OPEC使得市场担忧OPEC+减产前景，沙特计划满足因制裁伊朗而产生的需，这压制原油上行空间；EIA数据显示上周美国原油库存出现增加，汽油库存出现减少，美国原油产量减少10万桶至1210万桶/日，数据呈多空参半；短线原油期价呈现高位震荡。

技术上，SC1906合约期价考验485区域支撑，上方测试510-515区域压力，短线上海原油期价呈现高位震荡走势。操作上，建议490-515元/桶区间交易。

 

燃料油

美国原油产量下降及市场担忧中东地缘局势带来的供应趋紧风险，国际原油市场呈现震荡回升；新加坡燃料油市场现货价格上涨，亚洲380-cst燃料油现货呈贴水，船用燃料油需求疲弱和供应充裕；波罗的海干散货运价指数出现回落；新加坡燃料油燃料油库存升至近两年高位。前20名持仓方面，净持仓为买单5942手，较前一交易日减少1627手，多空增仓，空单增幅高于多单，净多持仓继续回落。

技术上，FU1909合约期价期价考验2750-2800区域支撑，上方继续测试2900关口压力，短线燃料油期价呈现高位整理走势。操作上，短线2750-2900元/吨区间短空交易。

 

PTA

亚洲PX价格大幅下调，按加工费500元折算PTA完税成本约在4980-5080元/吨，内盘加工费增至2050元/吨高位。聚酯装置开工负荷处于90%左右，涤丝工厂降价促销，但产销表现偏弱，江浙织机开工负荷77%左右，下游及终端工厂刚需采购为主。洛阳石化32万吨、逸盛宁波200万吨、宁波台化120万吨PTA装置检修，目前PTA装置开工率处于83%左右，PTA厂家库存在4-5天左右。贸易氛围紧张拖累市场，新增产能投产预期压制PX价格，下游聚酯工厂检修计划增加，需求偏弱压制市场，短线PTA呈现弱势整调整；前20名持仓方面，净持仓为卖单159673手，较前一交易日减少2368手，多空增仓，部分席位空单减持，净空持仓小幅回落。

技术上，PTA1909合约小幅反抽，期价测试5日均线压力，下方考验5500一线支撑，短线PTA呈现弱势整理走势。操作上，反弹依托5720短空交易，目标5540，止损5780。

 

乙二醇

华东地区乙二醇港口库存为118.6万吨左右，环比小幅回升；国内乙烯法乙二醇装置开工率为81.5%，煤制乙二醇装置开工率为56.1%；部分煤制装置检修，国内供应呈现下滑。聚酯装置开工负荷处于90%左右，涤丝工厂降价促销，但产销表现偏弱，江浙织机开工负荷82%左右，下游及终端工厂刚需采购为主。贸易局势紧张打压市场氛围，现货价格下跌，港口库存去化放缓对乙二醇期价仍构成压制。前20名持仓方面，净持仓为卖单34382手，较上一交易日减少218手，净空单小幅回落。技术上，EG1909合约低位有所企稳，期价反抽5日均线压力，短线呈现低位整理走势。操作上，4300-4600元/吨区间短空交易。

 

橡胶

目前国内产区进入割胶期，由于云南产区出现干旱天气而部分停割，产区胶水收购价上涨。进口方面，4月份越南出口中国同比大幅增加，不过随着海关对混合胶进口的监管加强，后市国内进口量或略有缩减。从库存来看，交易所库存和保税区外库存均持续增加，供应压力依然明显。需求面，近期国内轮胎厂开工情况整体保持较好，但从出口数据看，今年一季度出口下降幅度明显，需求面不容乐观。从技术上看，ru1909合约短期关注11800附近支撑，建议在11800-12100区间交易。

 

甲醇

前期国内甲醇装置检修陆续复产，开工率有所走高。进口方面，多套国际装置复产，使得近期甲醇进口有增加的趋势。由于4月份伊朗船货装船进度放缓，进口货源到港部分延迟，但近期甲醇到港增加，港口甲醇去库存趋势再度受到遏制。从需求来看，烯烃新装置的投产预期将对需求有一定的推动作用，但化工安全整治将限制新装置投产进度，且限制部分传统下游消费。目前期价跌至甲醇生产成本线附近，关注前期低点对期价的支撑。从技术上看，MA1909合约关注2450附近压力，建议在2350-2450区间交易。

 

沥青

国际油价高位承压，沥青成本支撑减弱，但委内瑞拉危机使得后期马瑞原油供应存在下降预期对沥青价格有所支撑。近期国内沥青综合库存小幅上升，高于近年同期水平，主要因下游需求尚未明显恢复。不过开工率有所下降且仍低于近年同期水平。随着天气转好，下游道路施工陆续恢复，或带动沥青消费的增长。从技术上看，bu1912合约短期建议在3400-3500区间交易。

 

纸浆

近期国内三大港口木浆库存虽略有下降，但仍处于较高水平；同时，欧洲港口木浆库存和全球木浆库存天数亦处于高位。需求方面，虽然二季度为文化纸需求旺季，或对浆价有所支撑，但目前需求仍未有明显好转，整体维持刚需，且环保检查日趋严格，加上美国对中国出口商品加征关税，对纸浆需求将产生不利影响。从技术上看，SP1909合约短期建议在4900-5100区间交易。

 

LLDPE:

 

PE石化库存压力逐步增加，市场信心不足，需求疲弱，企业继续下调出厂价格，但基差短期存在修复需求短期在期价快速下跌后期价反弹修复基差。技术上看，L1909合约隔夜减仓上行部分空头获利了结，MACD指标开口向下趋缓，KDJ指标处在超买区短期重新形成金叉，短期下方关注7650附近支撑，上方测试8000关口压力。操作上，建议暂且观望。

 

PP

五月份国内PP计划检修产量不及预期，而新增产能陆续投放，市场供应压力增加，需求方面，受宏观情绪影响需求疲弱，整体供需压力逐渐增大；基差方面，短期期价快速下跌后，基差扩大，期价重新反弹修复。技术上看，PP1909合约隔夜低位反弹，指标MACD指标开口趋缓，KDJ指标重新形成金叉，短期快速反弹后有修复，上方关注8450附近压力。操作上，建议在8100-8450区间高抛低吸。   

 

PVC

短期电石到货增多价格出现松动，但PVC装置检修增多，市场供应压力不大，出货尚可，现货市场价格维稳，期价或呈现区间震荡整理。技术上看，PVC1909隔夜高开高走，指标上，MACD指标绿色动能柱缩短，短期下方关注6850附近支撑，上方测试7000关口压力。操作上，建议6850-7000区间高抛低吸。

 

黑色金属

 

 

沪锌

隔夜沪锌主力合约延续反弹，多头氛围回归。美财政部发言人称姆努钦计划近期前往北京继续经贸磋商，市场避险情绪继续消化，宏观稍微回暖支撑有色金属反弹。现货方面，冶炼厂惜售略有改善，因价格走高贸易商接货意愿转淡，下游亦暂时离市观望，成交货量较昨日小降。而LME锌库存结束四连增对锌价构成部分支撑。

技术上，沪锌主力1907合约MACD绿柱缩短，KDJ向上交叉，预计短线仍有望震荡偏多。操作上，建议可背靠20800元/吨之上逢低多，入场参考21000元/吨，止损参考20700元/吨。

 

沪铝

隔夜沪铝主力1907合约震荡偏强，因中美贸易忧虑缓解，以及山西部分氧化铝被要求限停产，氧化铝表现强势，为铝价提供支撑。现货市场上，因铝价大涨，市场出货者仍多于接货者，升贴水明显回落，贸易商及中间商交投较好。但下游畏高情绪明显，以按需采购为主，接货量不多。

技术面上，铝价突破前期高点，收近7个月来的高点，均线呈现多头排列，短期铝价仍较强势。操作上建议沪铝1907合约在14200元/吨上方维持偏多操作。

 

铁矿

隔夜I1909合约高位整理。现货市场进口铁矿石报价相对平稳，由于钢厂对铁矿石现货的采购积极性不高，观望情绪较浓。期价则止跌回升，受钢价反弹带动市场情绪有所回暖。

技术上，I1909合约高位整理，1小时KD指标方向向上；1小时BOLL指标显示开口放大，期价测试上轨665一线压力。操作上建议，短线仍考虑665-640区间高抛低买，止损8元/吨。

 

沪镍

隔夜沪镍主力1907合约继续上行，因中美贸易紧张局势有所缓和，短期市场情绪回暖，有色金属普遍走强，镍价回升。现货市场上，价格大幅走高，市场交投清淡，俄镍有少量成交，部分刚需下游96700位置入市采购，但量较少。

技术面上，沪镍1907合约MACD指标低位形成金叉，镍价短期或处于强势。操作上，建议沪镍1907合约短期可以考虑依托97000元/吨回调后择机短多。

 

沪铜

隔夜沪铜主力1907合约冲高后小幅回落，因中美贸易紧张局势有所缓和，短期市场情绪回暖。现货市场上，下游询盘积极，逢低买盘尚可，贸易也表现活跃，收货意愿继续明显，市场仍有上探空间，交割前的月差与交割后的升水趋势形成了这两日成交的活跃性。

技术面上，沪铜主力近期整体呈现宽幅震荡，交投谨慎。操作上，建议沪铜1907合约短期可以考虑在47300-48000元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。

 

沪锡

隔夜沪锡主力1909合约冲高后小幅回落，现货市场总体成交氛围一般，部分下游企业刚需补货。短期重点关注国内下游需求是否将如预期得以释放，以及中美贸易关系的进一步发展。

操作上，建议沪锡1909合约可以考虑在145000-147000元/吨之间高抛低吸，止损各1000元/吨。

 

贵金属

隔夜贵金属高开走弱，沪金陷入高位震荡，仍较为坚挺。期间特朗普政府推迟作出汽车关税决定，欧美股市上涨。同时美财政部发言人称姆努钦计划近期前往北京继续经贸磋商，市场避险情绪减弱，贵金属多头氛围缓和。但由此不确定性风险犹存，仍对其构成部分支撑。

技术上，沪金主力合约仍于均线组上方，MACD未延续涨势，但威廉指标仍于高位震荡；而沪银上方受到60日均线阻力，预计短线或陷入震荡态势。操作上，建议沪金主力合约多头减仓观望；而沪银主力合约可于3640-3600元/千克之间高抛低吸，止损各20元/千克。

 

沪铅

隔夜沪铅主力合约低开走高，陷入低位盘整。期间中美贸易战避险情绪有所消化，股市大涨，宏观回暖带动有色市场反弹。现货方面，下游市场需求一般，蓄企对后市不抱乐观，散单市场成交无较大改善。而铅两市走势开始出现分化，国内库存大增使得铅价承压。

技术面，沪铅主力上破5日均线，MACD绿柱缩短，威廉指标仍拐头向上，预计短线或延续低位盘整。操作上，建议沪铅1906合约可于15900-16100元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。

 

螺纹

隔夜RB1910合约震荡走高。螺纹钢现货市场报价平稳，但河北钢坯价格上调提振市场信心，另外统计局数据显示，1-4月全国固定资产投资155747亿元，同比增长6.1%。1-4月份房地产开发投资34217亿元，同比增长11.9%。

技术上，RB1910合约震荡走高，1小时KD指标方向向上；1小时BOLL指标开口缩小，期价站上中轴。操作上建议，短线3680-3760区间低买高抛，止损20元/吨。

 

热卷

隔夜HC1909合约窄幅整理。热轧卷板现货市场价格继续小幅下调，因下游需求表现较差，接货意愿弱。但期货价格率先止跌回升，由于近日跌幅较大期现基差扩大出现修复，另外周三公布的部分重要宏观数据好于预期提振市场信心。

技术上，HC1910合约窄幅整理，1小时KD指标方向向上；1小时BOLL指标显示开口缩小。操作上建议，短线3600-3700区间低买高抛，止损30元/吨。
来源：瑞达期货

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