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期市头条（2019年4月8日）

admin2019-04-08【期货交易时间】人已围观

简介上周A股主要指数放量大涨，不仅技术上向上突破，期现货市场盘面也表现强劲，一方面股票市场成交再度连续突破万亿元，另一方面，股指期货市场IF和IC收盘总持仓突破前高。

宏观
中办、国办印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》;第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束;外汇储备实现5连升！3月份环比增加85.8亿美元;美国非农就业数据超预期，美股全线收高标普500指数连涨七日;李总理：防止急需常用药品不合理涨价。
股指期货
上周A股主要指数放量大涨，不仅技术上向上突破，期现货市场盘面也表现强劲，一方面股票市场成交再度连续突破万亿元，另一方面，股指期货市场IF和IC收盘总持仓突破前高。消息面上也表现利好，一方面，国内3月PMI强劲反弹，虽然季节因素下持续性存疑，但毕竟是好的迹象，支撑行情进一步延续，本轮行情本轮缺乏基本面的支撑，若经济企稳，有望行情延续。另一方面，欧美股市近期重拾升势，为A股期现货指数的上涨提供了良好的外部环境。
逻辑：市场热情高涨、技术性突破、消息面利好，涨势将延续。操作：逢低偏多短线操作。
国债期货
4月4日央行公开市场不开展逆回购操作，为连续12个工作日暂停公开市场操作，因当日无逆回购到期，当日实现零回笼零投放。上周公开市场亦实现零回笼零投放。本周（4月8日-12日）公开市场无逆回购到期，亦无MLF到期。周四（4月4日），，国债期货震荡走低，尾盘跌幅扩大，10年期主力合约跌0.27%，连续五日下跌，5年期主力合约跌0.21%，当周10年期国债期货主力合约累计跌1.47%，5年期主力合约累计跌0.87%。10年期国债活跃券180027最新成交价报3.2525%，收益率上行2.25bp。技术上看，上周国债期货大幅下跌，5债、10债主连创下近期新低，短期均线空头排列，MACD先也呈现绿柱扩大，下跌动能十足。从周线上看，5债、10债的主连合约5周周线持续在10周周线之下运行，且近期短期均线有掉头向下迹象，从中周期看，国债期货依然较弱。对于10债主连而言，现券收益率3.3%是一个比较重要支撑，目前已到此水平，关注目前位置支撑力量，如此处不能有效支撑，下方支撑将看向3.5%收益率水平。
逻辑：经济基本面、货币政策面、技术面依然偏负面。策略：国债期货继续下跌概率较大，关注本周公布的通胀数据。

棉花
假日期间美棉反弹1.4%至78.34美分/磅，逻辑主要在磋商预期较好及数据向好。行业基本面上，截至4月4日当日棉纱利润测算亏损120左右（去年高点在18年11月700）；仓单方面，4号仓单增加33张，当前仓单加预报合计85.108万吨，目前仓库新花约合年度总产量14%；价格维持，北疆棉花销售快于南疆；棉纱方面，规则修订未能对持仓有提振；考虑绝对价格，中长期棉纱与涤纶比价预期将走高，而棉花和TA比价短期走高后预计将由于TA在二季度走强而短期转弱，逻辑在于TA下半年可能出现阶段性缺口。
逻辑：美棉上涨，目前国际市场棉花滑准税配额下持平或略低于国内市场；考虑到谈判进展情况及当前预期，棉花价格宜维持偏多思路对待，风险在于谈判失利。策略：投机操作上，震荡偏多。在目前价格可考虑逐步买入5月多单（15000以下价格，极端14500-14600概率低），维持底仓布局思路；对应9月合约按照5月加300-500介入；套利方面，59价差预计小幅波动；91价差受制于新旧棉花交割标准改变可能会先缩小后扩大（价差低区间应该在300-400）。
白糖
国际原糖上周震荡收阳，05合约价格收盘报收12.75美分/磅，周涨0.24美分，主要得益于原油的大幅上涨带动，上周纽约原油大幅上涨达5%以上提振了原糖市场，令市场认为巴西主产国在榨季初期更多的生产乙醇而非糖，巴西Archer 预计巴西中南部糖醇用蔗生产比仍然在36%低位。供需方面，福四通调整全球18/19年度食糖供需转为缺口30万吨。荷兰合作银行预计19/20年度全球食糖供需缺口达430万吨，对糖市带来支撑。当前压力方面依然是印度巨量库存的消化，从近一两个月的国际市场出口情况看均没有靓丽的数据，欧盟2月累计出口86.7万吨，同比降45%，泰国出口也大大放缓。技术上原糖依然在12.2-13美分小区间波动。国内糖市整周表现止跌反弹态势，期价在5100附近承压小区间运行。从基本面看， 3月产销数据表现靓丽，支撑糖价，不过压力显现在基差上，现货稳定上涨乏力，交投一般，主要是清明假日的影响及降税前的大量售糖后的需求减弱影响。基差表现上，9月合约依然贴水现货，5月即将进入交割月，价格走势相对偏强，在远月贴水状态下，仍有修复贴水可能，技术上郑糖9月合约继续表现在60周线和60日线的压力与支撑，新的一周预计九月合约运行区间5000-5200。运行大区间在4900-5250。
逻辑：3月产销数据利多和4月降税的售糖压力，糖价强势将会逐步转弱，中远期关注进口糖供应和国储压力。策略：偏空操作为主。今日郑糖909合约运行区间5050-5150。
油脂
隔夜市场CBOT大豆小幅下跌，消息面平淡，但市场归咎于贸易磋商的不确定性导致多头获利回吐。周末的消息显示，新一轮贸易磋商已经顺利结束。上周五国内油脂现货市场行情温和，基差走软。天津九三一级豆油基差报价Y1905+30元/吨，4月提货，日照中纺一级豆油4月合同y1905+30,5月合同905+60，江苏张家港东海一级豆油4/5月基差Y1905+50元/吨，广东东莞国有大型压榨厂一级豆油4月合同基差报价Y1905-30元/吨，东莞中粮一级豆油4月合同基差报价Y1905-30。天津港贸易商24度棕榈油早上报价4460-4470元/吨，中午涨至4470-4480元/吨，下午回调至4460-4470元/吨，。佳悦24度棕榈油报价4490元/吨，5月合同基差报价P1905+80，张家港益江24度棕榈油4月基差报价P1905平水，贸易商24度棕榈油现货基差报价P1905减50。广州贸易商24度棕榈油报1905-60，方顺18度棕榈油基差报价P1905+30元/吨。湛江贸易商进口一级菜油报OI905+120。
逻辑：目前豆油和棕榈油价格已经跌破了之前形成的技术性的上升通道的阻力位，大量技术性空头主导行情。菜油受到中加关系影响短期走强，但政策面的事件无法把握，市场对后期价格的走向分歧很大，建议尽量规避菜油的单边敞口配置。对于油脂来说，供给圧力还远没有真正兑现。策略：持有-22卖出开仓的棕榈油91价差，-50附近已经重新补回之前平掉的反套头寸，挂-98再次平仓，剩余的头寸的一半挂-148平仓。
豆粕
上周四沿海豆粕价格2480-2550元/吨一线，波动10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5370-5500元/吨，跌10-30/吨（天津贸易商5390-5400，日照贸易商5430，张家港贸易商5500，广州贸易商5370-5380）。豆粕期货价格上涨乏力，豆粕成交下降，总成交17.35万吨。豆油期货价格震荡下跌，豆油成交清淡。隔夜CBOT大豆期货价格下跌，因中美谈判缺乏细节，乐观情绪减弱带动大豆价格下跌。技术上CBOT大豆价格走势仍将偏弱势，关注5月合约40日均线的压力。上周国内豆粕日均成交量有所增加，提货量基本平稳。整个三月份豆粕走货量基本较去年同期持平，是自2018年11月以来表现最好的月份，其他月份均有3%以上不同幅度的下跌。但是豆粕的定价重心仍是CBOT大豆，且近期油厂盘面榨利已经快速反弹，预计豆粕价格将转入震荡。
逻辑：全球大豆库存偏高的基本面并没有改变，但是目前尚无驱动因素推动价格快速进一步下跌。而国内豆粕现货成交持续火爆，豆粕走货量也高于预期，这种变化可能会支撑油厂榨利处在高位，豆粕期货价格料将进入震荡。策略：持有买入M1905-PUT-2650、卖出M1905-PUT-2550的熊市价差组合。可买入M1909-C-2750、M1909-P-2500，卖出M1909-C-2700、M1909-P-2550构建卖出碟式策略，最大收益31元/吨，最大亏损18元/吨。
苹果
4日苹果1905合约低开震荡后急速下跌近120点，午后震荡上行收阴，回吐昨日涨幅，主力合约1905收11622元/吨，跌110点，跌幅0.94%，成交量增加5700手至62244手，持仓量减少7344手至90828手。产区方面，清明节备货基本结束，整体表现不及预期，产区大部分货源已集中在客商手中，存货商及客商均存在挺价惜售心理，部分货源不足的客商跟进拿货，个别产区出库有小幅上涨，走货方面，主要以客商自提货为主，价格上维持高位运行；销区方面，临近清明，批发市场走货加快，价格维持高位稳定，个别批发市场果价格略涨。清明备货持续，作为全年走货高峰期，产区、销区备货充足，准备清明节行情，走货速度有加快趋势，价格上稳中偏强。近期需重点关注产区天气状况，做好预防不良天气准备。
逻辑：虽然产地惜售情绪偏重，成交回落，但清明消费高峰依然加速库存去化，价格以稳为主，期货受节前大幅减仓影响，回吐前一日涨幅。策略：多单继续持有。
玉米和淀粉
国内玉米价格大多稳定，局部上涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1824-1946元/吨一线，涨8-10元/吨;辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1740-1745元/吨，涨5元/吨；辽宁鲅鱼圈港口18年新粮价格1720-1730元/吨（容重700），涨5元/吨；广东蛇口港口18年二等新粮1850-1860元/吨，持平。东北余粮已基本见底，但内蒙古中储粮启动玉米拍卖，且国内沿海各港口库存升至历史高位，整体供应充足。进口美玉米及替代物的供应仍有增加的可能，玉米现货供应仍偏宽松，下游需求难有大的起色，深加工企业采购谨慎，维持随用随买。长期看，玉米下游需求尚未有明显好转迹象，预期行情走势将维持低位弱势震荡。目前行业开工率在75%左右，开工率也依旧处于高位，淀粉产出量充足，目前行业整体库存仍处于高位，下游企业暂也不急于采购，况且目前下游需求也有限，采购也趋谨慎，偏高价位淀粉基本无成交，令其价格继续承压下滑。
逻辑：上周受政策消息面利多信息提振，玉米及淀粉期价整体走高。市场传闻称今年拍卖时间延至7月，底价提高150元/吨。但目前南北方港口库存处历史高位，供应端仍存较大压力，且长期来看下游需求没有转好迹象，进口替代物供应有增加的可能，将压制玉米及淀粉价格反弹空间，上周现货市场走势也整体弱于期价。策略:4月初建议的玉米及淀粉多单轻仓持有不追，9月合约分别关注短线压力1900和2370，若遇阻多单可适当减持。

铜
4月4日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨~升水180元/吨，平水铜成交价格49400元/吨~49530元/吨，LME铜库存增30375吨至198325吨，上周上海保税库铜库存微增0.05万吨，上周上期所铜库存较上周减4092吨至257320吨。中国铜原料联合谈判小组确定第二季度铜精矿加工精炼费用(TC/RC)标准为每吨73美元，下调逾20%，低于第一季度的每吨92美元或每磅9.2美分。智利国家铜业公司2018年铜产量为167.8万吨。日本第二大铜冶炼商住友商事2019/20财年计划生产精炼铜42万吨，同比减少7.7%。日本最大的铜冶炼厂泛太平洋铜业(PPC)计划从4-9月生产29.84万吨精铜，较上年同期下降1%。据SMM3月份铜管企业开工率为85.24%，环比上升22.84个百分点，同比下降2.11个百分点。
逻辑：虽供给偏紧但增长预期不佳。策略：暂时观望。
锌
宏观：上周中美第九轮谈判取得新的进展；3月份中国官方与财新PMI环比上升重回临界点以上；国内市场预期基建提速情绪较浓。本周锌价持续偏强。基本面：上周全球精锌库存续降11600吨。LME锌库存持续下降至50425吨历史低位，LME持续逼仓风险；国内三地社会精锌库存较前周降低0.84万吨至20.41万吨，连续三周下降；保税区精锌库存小降1300吨至8.72万吨。4月锌精矿加工费再度上调，当前炼厂高利润刺激下开工率逐步提高，但检修、搬迁、设备升级等生产瓶颈问题待解决，4月预期开工率提高。消费端，除镀锌企业开工恢复至去年同期水平，氧化锌及压铸企业开工率较去年同期不及，下游采购仍受限于高锌价及订单增量有限，多刚需采购，整体消费仍偏淡。基本面整体呈现持续性供需双弱，中长期锌价仍将弱势运行。
逻辑：炼厂供应瓶颈待解决，下游消费偏淡，锌价承压。基本面整体呈现持续性供需双弱，中长期锌价仍将弱势运行。短期国内看好基建提速预期；中美第九轮谈判取得新的进展；LME低库存持续逼仓风险，锌价较强运行。预期本周锌价仍高位震荡，沪期锌1905合约22000-23250区间震荡。建议：空单轻仓建仓或观望；沪期跨期反套持有；跨市反套持有；锌铅跨品种反套可分批配置。
铝
周四长江13810涨70升10，南储13810涨50，沪铝主力1905收盘报13805涨10。；周五LME三月铝收盘报1882.5跌26.5，宏观方面，中美第九轮磋商顺利结束，协议预期加快；美非农数据超预期，美联储降息传言消散，美元提振上扬。基本面方面，海德鲁巴西氧化铝厂复产听证会本周继续进行，无确切时间表；国内氧化铝价格继续下跌，加速消化减税利好，电解铝产能扩张加快，氧化铝基本面见底预期加快；周四SMM铝锭库存报164.1万吨，较上周四下降3.7万吨。
逻辑：受大户集中采购拉动，现货及近月持续走强；预计短期铝价受政策及现货需求拉动震荡偏强，中期成本下行及政策刺激需求不足或制约、打压价格下行。策略：逢低短多或观望等待情绪衰竭及铝厂利润修复。
贵金属
美国3月新增非农就业19.6万人，从17个月低点大幅反弹。美国3月ADP就业新增12.9万人，远差于预期，创2017年9月以来新低4月4日SPDR黄金持仓减少0.23%，iShares白银持仓持平。中国央行：3月末黄金储备报1885.49吨，2月为1874.29吨，这是央行黄金储备连续第四个月增加。4月2日当周投机者所持COMEX黄金期货和期权净多头减少40599手至39158手合约；投机者所持COMEX白银期货和期权净多头减少14042手头寸转变为净空头至1779手净空头头寸。
逻辑：美联储政策动向或逐渐从鹰转鸽，有利贵金属继续反弹。策略：逢低做多
铅
上周沪铅1905合约低位震荡，稍有反弹，收于16920，涨幅1.14%。国内铅库存快速回升至 3 万吨以上，而 LME 铅库存仍处于近几年低位，LME现铅高贴水并逐渐扩大。国内供应端在持续复苏，期锌价格持续回落并于低位震荡，淡季下游蓄企多观望状态，且再生与原生差价倒挂并扩大之势，原生铅消费较淡，中期整体仍呈现需求较弱之势。
逻辑：国内供应逐渐恢复，再原生差价倒挂扩大，淡季消费弱，整体呈现期铅价重心下移。建议：观望；锌铅跨品种正套批次配置。

原油
【夜盘】中美谈判顺利国际油价大幅走高。SC因清明假期休市；WTI5月合约结算价63.08美元/桶，涨跌0.98美元/桶；Brent5月结算价70.34美元/桶，涨跌0.94美元/桶。【现货市场】 4月3日欧佩克一揽子油价上涨0.29美元，报每桶69.12美元；4月2日欧佩克一揽子油价报每桶68.83美元；DME 5月合约收于70.15美元/桶，涨跌0.97美元/桶。【消息面】伊朗石油部长：伊朗与伊拉克就共同开发位于双方边境地区两个油田的合作达成协议；美国副总统彭斯：在对委内瑞拉的新一轮制裁中，美国将制裁由委内瑞拉国家石油公司所有或控制的34艘油轮；贝克休斯：美国石油钻井数在7周内首次录得增加。
逻辑：供给边际增量预期，短期库存依旧减少，成品油需求逐渐转好；近期金融市场乐观情绪主导市场。策略：上移震荡区间SC455-485，WTI58-63，Brent67-71，建议短线操作为主；套利方面继续持有B/W9.5的做空组合。
燃料油
燃料油夜盘5月合约夜盘收于2848元/吨，涨跌-19元/吨，涨跌幅-0.66%。4月5日FOB新加坡高硫380纸货5月收盘跌7.3美元/吨至414.2美元/吨，6月纸货收盘跌6.5美元/吨至413.6美元/吨；新加坡高硫380现货收盘跌9.1美元/吨至409.8美元/吨；新加坡高硫380CST黄埔到岸：美金价格442.44美元/吨，涨3.2美元/吨，到岸贴水为17美元/吨。
逻辑：需求升级高硫需求低迷，市场去库存为主，但考虑成本支撑高位震荡为主。策略：建议160一线的5-9反套头寸止盈离场；套利建议做空燃料油与原油价差。
PTA
节前PTA09合约收报6098。假期原油继续走强，上周四早间PTA内盘震荡，现货报盘较1905合约升水50-70，递盘升水30-40，基差略有提升。午后受装置消息影响，PTA期货进一步拉升，现货基差也有所走强，报盘升水80-90，递盘升水55-60。环比看，装置的密集检修和原油的走强是支撑PTA价格的主要利多，特别是装置变动成为近期主导PTA近月合约的主要因素。但由于装置变动存在较大的不确定性，也使得市场PTA近月走势更加不可预测。同时，原油向上突破也对远月09合约带来利好，尽管PX利空仍在但4月7日台塑云林麦寮芳烃工厂发生爆炸对短期价格又会带来提振。利多因素密集，PTA期价将短期走强。
逻辑：短期利多因素密集，期价料继续反弹。策略：空单离场，短线试多。
塑料
上游：亚洲乙烯1020-920，亚洲丙烯910-870，乙烯，丙烯价格平稳。现货市场：期货市场上涨，现货市场线性、PP价格重心上移。华东上海线性价格8600-9000，华东上海PP主流价格8850-9000，现货成交有限。周四，期货市场小幅上涨收盘，市场短期反弹格局。国内经济数据好转，原油强势带动工业品整体上行，塑料PP短期跟随反弹，但目前装置检修不多，下游整体需求一般，塑料PP后期上涨空间有限。
逻辑：石化去库存但装置检修较少，下游市场需求恢复仍需时间，但原油连续拉涨提升成本支撑。策略：操作上可考虑卖出短期低位虚值看空期权收取权利金
天然橡胶
泰国原料市场胶片51.15，烟片54.40，胶水51.3，杯胶40.5。华东地区17年全乳胶11050，现货市场成交有限。沪胶小幅上涨收盘，保税区泰标1470美元/吨，泰混11100元/吨，市场整体成交一般。周四沪胶小幅上涨收盘，主力短期反弹格局。近期国内经济数据转好带动工业品走强，沪胶短期跟随上行。沪胶中长期基本面维持供应过剩格局，现货库存高位，继续向上空间或比较有限。
逻辑：基本面供应过剩格局不变，短期延续底部震荡格局。策略：期货观望为主，卖出短期低位看跌期权，收取权利金
甲醇
节前甲醇09合约收报2513。现阶段内地、港口所面临的供应格局略显不一，如随主产区春检逐步进入实质性发酵期，产区工厂在前期低价放货后，后续供应缩减驱动将对行情形成一定支撑；而港口期现维持较强联动下，常规到货补充、套保单批量解锁释放对当前市场压制尚存。需求状况来看，除安监力度提升对山东、江苏等甲醛、精细类企业牵制外，目前华东大型醋酸项目检修亦集中，不利于江苏、西南货物消化节奏。从节奏以及市场氛围上看，检修以及需求的季节性增加将带动甲醇价格的回升，而近期原油走势偏强也对甲醇带来一定提振，不过由于近期化工企业安检力度不断加大，作为基础化工品的甲醇下游需求受到一定拖累，所以对于上涨也需要保持一定的谨慎，多单可适当持有，但需要设好止盈，05合约关注2550压力，09合约关注2600压力。
逻辑：供需环比改善，化工整体氛围偏多，期价反弹持续。策略：多单持有，05合约关注2550压力，09合约关注2600压力。
动力煤
产地煤矿价格涨跌互现，港口低硫货源紧贸易商惜售，交割品625元/吨左右。进口方面澳洲动力煤限制问题仍未解决，印尼煤招标较多价格上涨。陕西煤矿近供应逐步增加，销售不佳，部分煤矿有库存价格承压。内蒙、山西地区因港口坚挺，销售较好，库存较低，有矿提涨沫煤。江苏江阴周边水泥厂复产，水泥行业复产将逐步提振煤炭需求。北方港低硫货源较紧缺，贸易商捂盘惜售，报价提涨。下游需求一般，六大电厂日耗略有反弹，库存仍处于高位，电企对煤企议价能力仍强。后期关注大秦线检修和陕西在安全检查等政策背景下复产进度，如果复产进度不及预期，而非电需求启动，则煤炭仍有可能短期紧缺进而提振价格。中长线则继续秉持复产后，供需偏宽松预期。
逻辑：国内因产区受多重政策影响，供应不稳，煤炭供应疲弱，港口货源偏紧有贸易商惜售，后期政策风险较多，短期方向不明朗。策略：短期方向不明，暂时观望避险为主，有空单则谨慎持有，逢回落减持。
沥青
夜盘沥青6月合约夜盘收于3510元/吨，涨2元/吨，涨跌幅0.06%。本周整体行情趋向弱势维稳，东北地区主营及地炼价格相对周边地区偏高，不利于炼厂出货，此次借增值税下调的政策红利，将沥青价格降至合理水平。
逻辑：成本支撑依旧作为主要交易逻辑，4月马瑞贴水如期下调。策略：单边不参与；6-12正套50参与，目标120。
乙二醇
节前MEG收报4898。假期原油走高，上周四早间MEG外盘偏弱运行，船货报盘意向在600美元/吨上下，递盘在590－595美元/吨，商谈在595美元/吨上下。早间MEG内盘行情震荡，现货报4745元/吨附近，递盘4720元/吨附近，4月下报4780元/吨附近，5月下报4820元/吨附近。午后MEG内盘行情震荡偏上，现货报4740元/吨附近，递盘4730元/吨附近，4月下报4800元/吨附近，5月下报4840元/吨附近。尾盘MEG重心进一步抬升，4月货成交在4800－4810附近；原油向上突破使得MEG支撑变强，同时MEG开工率走低，聚酯开工率继续走高，这些都提振了MEG价格，虽然无法从根本上解决高库存的问题，但短期化工品整体偏强再加上自身基本面的改善都将带动MEG价格企稳并有所回升。
逻辑：供需环比改善，期价料短期企稳回升。策略：空单离场，观望。
纸浆
现货市场：山东市场银星5400元/吨，月亮5500元/吨，巴桉5400元/吨；黑龙江市场俄浆5500元/吨；江浙市场银星5500元/吨。周四，纸浆小幅上涨，期货持仓和成交量进一步下降，市场短期反弹格局。纸浆现货价格回落，国内木浆库存偏高，下游消费长期难有改观。
逻辑：国内港口木浆库存维持高位水平，但近期阔叶浆对针浆支撑依然较强。策略：短期观望为主

螺矿
中钢协：后期铁矿石价格难以持续维持高位。全国45个港口铁矿石库存为14843.43，较上周增140.5；日均疏港总量276.58降0.56。247家钢厂高炉开工率79.91%，环比增4.18%，同比增1.39%；高炉炼铁产能利用率79.45%，环比增1.13%，同比增2.67%，钢厂盈利率87.04%，环比增0.4%，日均铁水产量222.16万吨，环比增3.17万吨，同比增7.46万吨。主要城市HRB400螺纹钢继续上调均价4112元/吨，其中上海3960元/吨，天津4010元/吨，广州4240/吨。上海废钢报2240元/吨，唐山方坯3460元/吨。政策层面环保趋严影响仍在，工信部将开展巩固化解钢铁过剩产能成果抽查，河北唐山仍会面临较高频率的政策性影响，对于供给端的干扰仍需关注。近期钢材产能持续释放，高炉检修复产导致供给压力仍在。本周钢材社会库存公布，厂库和社库继续同向去库,对价格提供支撑。期货盘面完成换月，远月贴水幅度较大，盘面仍有上行空间。
逻辑：远月贴水幅度较大，钢厂成本抬升库存偏低。策略：卷螺矿逢低做多。
煤焦
随着北方采暖季限产的结束，钢厂、焦化厂开工率均有所回升，从而拉动了对原料的需求。但河北地区近期连续出台一系列非采暖季环保政策，使市场对钢厂的复产预期大打折扣。这种常态化的环保要求也使原料处于高位的钢厂并不急于采购，需求释放缓慢，从而压制了焦企提涨的势头，有可能再次形成双方博弈的焦灼状态。后期需密切观察钢厂的库存去化速度，以判断需求释放的潜力，建议投资者在趋势明确以前暂时观望为主。
逻辑：河北采暖季环保限产结束，钢厂陆续复产，但整体恢复程度仍需观察策略：建议投资者暂时观望为主。