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【招金早评】招金期货专家看盘0422

admin2019-04-22【期货交易时间】人已围观

简介广发证券郭磊：宏观面特征可能呈现的演变趋势包括，流动性驱动的逻辑逐步弱化；经济将进一步由“衰退后期”走向“复苏前期”，盈利修复和通胀预期将成为主要线索

宏观经济：

1、广发证券郭磊：宏观面特征可能呈现的演变趋势包括，流动性驱动的逻辑逐步弱化；经济将进一步由“衰退后期”走向“复苏前期”，盈利修复和通胀预期将成为主要线索；改革红利会有升温，并成为宏观面特征之一；中美贸易磋商积极预期兑现后，风险偏好逻辑淡化，宏观面将进一步回归基本面。

2、中证报：4月18日监管部门才向公募机构下发基金投资科创板相关通知，市场立马就传出“科创板基金被退回整改、打回”等消息。多方求证，发现这其实是把基金申请的常规调整误称为“整改”。目前有不止一家基金公司表示可能会撤回不必要的部分科创板基金申请。

3、投中研究院：2019年一季度，中国VC/PE市场基金募资低潮延续。共计110只基金进入募资阶段，同比下降53.39%；目标募资规模359亿美元，同比骤降86.78%。VC/PE募集完成基金共94只，同比下降58.77%，募集总规模295.28亿美元，同比小幅上涨16.6%。

4、中国农业展望大会：预计2019年，全国玉米种植面积和产量还会下降，同时，饲料和深加工消费保持增长态势，库存将继续减少，进口数量将增加。2018年的进口量是352万吨，预测2019年的进口量可能在360万吨左右。2020年可能会达到400万吨。

5、央广网：过去一年里，我国空气质量持续改善，重点区域明显好转，京津冀及周边地区、长三角地区PM2.5浓度同比分别下降11.8%、10.2%，北京市、汾渭平原扭转了2015年以来连续恶化的趋势。但是大气污染治理日趋复杂，空气质量大幅改善难度加大。

贵金属：

1、由于欧元正受到欧洲央行宽松政策的打压，且土耳其、阿根廷存在发生货币危机和违约的可能性，两国货币再次面临压力，受此影响，美元指数有望继续上涨。

2、本周重点关注两大央行利率决议的公布及美国GDP数据。预计加拿大央行周三维持利率在1.75%不变，但将下调2019年GDP增长预估0.2个百分点。而在周四，日本央行也将公布最新利率决议，预期维持利率在-0.10%不变，但可能会强调随时准备提供更多刺激。

3、德国商业银行援引国际货币基金组织汇编的数据称，中央银行仍在为其储备增加黄金，3月份一些最大买家是土耳其(17吨)和哈萨克斯坦(超过5吨)，俄罗斯也在增加其黄金储备。

4、全球贸易依旧是市场紧密关注的焦点。如今市场预期，中美贸易磋商成果呼之欲出，但美国和欧盟间的贸易关系却开始恶化。4月9日，美国总统特朗普在推特上发文，美国将对价值110亿美元的欧盟产品征收关税。特朗普在推文中称，“世界贸易组织发现，欧盟对空客的补贴对美国产生了负面影响，美国将对110亿美元的欧盟产品征收关税！欧盟多年来一直在贸易上占美国的便宜。很快就会停止！欧盟方面也在4月9日作出回应：对于美国的这一决定，欧盟正准备进行报复。

5、从黄金期货仓位来看，美国商品期货交易委员会（CFTC）截至4月16日当周的数据显示，投资者大幅降低了他们的净做空黄金仓位，从前一周的10.54万手合约降至5.63万手。净做多黄金仓位目前处于2018年12月4日以来最低水平。

6、此位置多空纷争，本周金价倾向于偏反弹测试阻力，前期空单带好止损，仅供参考。

沥青:

沥青期货主力合约bu1906收于3546元/吨，涨102元/吨，涨幅2.96%。国内沥青现货市场价格稳定为主，下游施工展开，山东及周边地区厂家库存偏低，部分装置检修及转产渣油，近期现货高位持稳，出货暂可。当前全国各地区施工已逐步开启，需求逐步恢复，炼厂普遍库存不高，部分装置检修，支撑现货价格。当前华东、华南地区下游持续按需接货，厂家库存偏低，江浙一带部分新建项目开始动工，贸易库存一般。中长线来看，当前全国各地道路施工已启动，需求陆续恢复，当前低库存及原油高油价支撑沥青现货价格高企。夜盘沥青期货坚挺上扬。操作上建议观望，仅供参考。

焦炭：

现货方面，近期焦炭稳中偏强运行，近期贸易商发运相对积极，成交仍多为前期价格，个别超跌货源针对贸易商有50元/吨左右涨价，其他焦企提涨仍无成交。焦钢市场博弈加剧，近期环保限产对焦企开工影响逐步弱化，焦企开工保持高位水平，且钢厂复产按需采购及贸易商拿货等，焦企焦炭库存保持小幅下降。下游钢厂多按需采购，暂时对市场持观望态度，后市仍需关注环保以及焦炭去库存情况。

逻辑：后期核心变动在于需求端变化，目前焦炭供应维持高位，同时目前需求端虽有改善，但去库长路漫漫，焦煤价格仍有一定的下行空间，或将让利给焦炭端。

操作建议：目前焦炭高供应局面不改，关注成品材后期表现，将左右焦炭行情，而去库速度将决定行情是否顺畅，关注做多焦化利润。仅供参考。

动力煤：

核心逻辑：短期内利好因素仍略占上风，略有一点优势，但正日趋饱和，主要为主产地矿产量受限、库存低及大秦线春检（30日该因素将消失）。

具体看：

1、价格：港口价小幅下滑3元，现为629元，期价贴水7.4元，在正常范围内，内外贸煤价差114.1元，近几日有所收窄，近期南方地区部分电厂超标采购进口煤，为其价格提供一定支撑力，其价格优势仍较明显，坑口价较坚挺，整体呈略偏强震荡态势；

2、供应：变化不大，矿方增量仍受限，预计短中期内该态势将一直持续，除非有关部门出台行政干预政策，6月前政策出台的可能性较小。受大秦线春检影响，秦港调入量较前日减4.5万吨，对煤市有一定提振作用，但力度有限，30日检修结束，届时，港口调入量将逐渐恢复，拉煤船中等略偏高水平运行，重点关注；

3、需求：一般，电厂仍较谨慎，接长协煤及采购进口煤为主，库存高于往年同期，存煤可用24.73天，若降至20天及15天以内则需提高警惕，届时，或有补库需求；

4、库存：中转港属中等水平，南方接卸港中等略偏高，沿海地区电煤供应相对宽松；主产地矿库存少，为煤市提供最基础利好支撑；

5、供需关系：坑口市场相对平衡，沿海煤市电煤略显宽松，煤种结构性问题犹存，Q5500偏紧，Q5000相对充足，二者价差106.6元；

6、预测：4月底前整体大概率震荡为主，但随利好力量逐步减弱，进入5月后，港口价或将出现明显回调，预计累计幅度10-15元。

操作上建议：产业05空单继续谨慎持有，1909投机空单持有；套利，反套仍轻仓持有。仅供参考。

天胶：

上周五晚盘随着化工品的修复震荡整理，沪胶也小幅反弹修复，主力重返11500点上方，短期市场空头情绪有所弱化。基本面并没有明显改观。但是在大跌之下也刺激了现货的买盘升温，从而基差表现收窄偏强，从而成为支撑盘面的力量。多空双方目前仍然分歧较大，宏观层面对于商品情绪扰动降低，沪胶仍将以回归基本面趋势为主。沪胶基本面偏弱，尤其是供应预期宽松和现实的高库存，同时需求面表现低迷，从而价格运行处于弱势。技术指标上看沪胶短线出现超跌信号，但没有脱离弱势区间，空单可先行止盈观望，关注11400-11600点区间震荡，仅供参考。

苹果：

1.产区调货客商继续按需采购，卖家惜售情绪较高，要价强硬，部分产区如山东沂源实际成交价格继续维持上涨态势，涨幅在0.20元/斤左右。2.山东产区：栖霞产区整体行情正常推进，随着五一临近，市场客商继续按需采购货源，拿货积极性尚可，卖家继续惜售，行情维持稳硬。3.陕西产区：洛川产区库存客商货继续通过自有渠道销售，当前仍有调货客商按需拿货，多数供应商超等高端市场，价格维持稳硬态势。4.当前苹果共有折算仓单423张，有效预报0张。小结：上周五AP910合约继续大幅增仓上行，盘面突破8300点，日增仓21404手，当前现货行情火热导致十月苹果开秤价格高的逻辑不断发酵。与此同时AP905合约多逼空趋势明显，当前AP905合约突破12200点，苹果期货各合约全面看多逻辑共振。预计这波上涨行情暂未结束。

来源：招金期货