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【招金早评】招金期货专家看盘0426

admin2019-04-26【期货交易时间】人已围观

简介央行副行长刘国强：大家判断货币政策要记住四个字“松紧适度”。判断“松紧适度”，提一个建议，看流动性。有一个最简单的指标，信息也比较好获取，就是看银行间的回购利率像

宏观经济：

1、央行副行长刘国强：大家判断货币政策要记住四个字“松紧适度”。判断“松紧适度”，提一个建议，看流动性。有一个最简单的指标，信息也比较好获取，就是看银行间的回购利率像DR007等。利率是资金价格，资金价格能够反映资金的供求状况。看这个价格的变动，就可以看到底是松了还是紧了。

2、财政部：发布《关于从事污染防治的第三方企业所得税政策问题的公告》。对符合条件的从事污染防治的第三方企业减按15%的税率征收企业所得税。公告执行期限自2019年1月1日起至2021年12月31日。

3、央行：截至3月末，全国共有小额贷款公司7967家。贷款余额9272亿元，一季度减少273亿元。

4、上交所：科创板融券业务将实行T+0偿还等制度安排的相关报道存在不实之处，可能对市场参与人造成误导。科创板融资融券及转融通证券出借相关制度安排目前尚在研究制定中，将于定稿后及时向市场公布。

5、央行：周四，不开展逆回购操作。当日有800亿元逆回购到期。隔夜shibor报2.7850%，上涨3.30个基点。7天shibor报2.7850%，上涨2.10个基点。3个月shibor报2.8800%，上涨2.50个基点。

原油：

截至4月25日收盘，WTI原油6月期货结算价报65.21美元/桶，跌0.68美元，跌幅1.03%。布伦特6月原油期货结算价报74.35美元/桶，跌0.30美元，跌幅0.22%。SC主力1906合约涨2.8报500.6元/桶（≈74.38美元/桶），夜盘收涨1.0报501.6元/桶（≈74.52美元/桶）。

隔夜原油市场出现较大振幅，亚洲交易时段，因管输原油氯化物超标，德国和波兰暂停进口俄罗斯原油，捷克同样暂停俄罗斯原油采购。70万桶/日的原油运输被中断，增添原油市场供应压力，在多头情绪的进一步推动下，国际油价继续冲高。其中布伦特近6个月来首次突破75美元大关，最高涨至75.59美元。而美原油走势则继续承压于原油库存增加，BW价差继续拉宽。

在周一原油大涨后，近日原油涨势有所减缓，虽然多头情绪仍然主导市场，但部分投资者则在原油再度刷新年内新高后获利了结。尾盘时段，内外盘原油均出现短线下挫，但整体跌幅依然有限。目前原油市场从消息面来看，仍然趋向利好，供给端对油价继续提供有效支撑。短线油价走势需要留意高位技术性调整，并且布伦特即将进行移仓换月，远期贴水同样会对短线价格波动带来影响。不过，在拐点信号明确前，原油仍旧趋势性看涨，短线波动将继续配合中期走势。

沥青：

沥青期货主力合约bu1906收于3660元/吨，涨40元/吨，涨幅1.1%。国内沥青现货市场价格稳定为主，下游施工正常，山东地区厂家库存一般，部分装置检修及转产渣油，近期价格高位持稳。当前全国各地区施工逐步开启，需求恢复，炼厂普遍库存不高，部分装置检修及转产，支撑现货价格。当前华东、华南地区下游持续按需接货，厂家库存偏低，江浙一带贸易库存处于中位。东北地区出货压力缓解，价格企稳。中长线来看，当前全国各地道路施工启动，需求陆续恢复，当前低库存及原油价格持续走高支撑沥青现货价格高企。隔夜沥青期货震荡为主。操作上建议观望，仅供参考。

焦炭：

现货方面，焦炭市场稳中偏强运行，钢焦继续博弈，焦炭主流成交价格暂无波动，市场价格仍维持稳定。目前焦企出货情况良好，在钢厂需求提升以及贸易商抄底需求启动后，焦企库存水平不高，但是考虑到目前钢厂焦炭库存维持中高位，焦炭采购积极性一般，发运量稳定，加之港口库存仍处高位水平，港口方向实际成交较少，短期焦炭高库存情况难以有效去化。

逻辑：后期核心变动在于需求端变化，目前焦炭供应维持高位，同时目前需求端虽有改善，但去库长路漫漫，焦煤价格仍有一定的下行空间，或将让利给焦炭端。

操作建议：目前焦炭高供应局面不改，关注成品材后期表现，将左右焦炭行情，而去库速度将决定行情是否顺畅，中长期关注做多焦化利润。仅供参考。

动力煤：

核心逻辑：短期内利好因素仍略占上风，但正日趋饱和，主要为主产地矿产量受限、库存低、煤管票紧张使榆林及鄂尔多斯部分地区坑口价上调（据悉，今日始可使用下个月煤管票）及大秦线春检（30日将结束，尚余4天）。

具体看：

1、价格：国内港口价止跌企稳，现为619元，05贴水6.2元，在正常范围内，外贸煤升水88元，幅度仍较大，但有所收窄，内外贸煤价差94.2元，继续收窄，Q5500和Q5000价差97元，幅度较大，北方港煤种结构性问题犹存。南方地区部分电厂招标采购进口煤，致价格小涨，量价优势明显，坑口价较坚挺，整体呈稳中小涨态势；

2、供应：矿方增量仍受限，预计短中期内该态势将一直持续，除非有关部门出台行政干预，6月前政策出台的可能性较小，近日煤管票偏紧，提振坑口价，进入5月后将有所缓解。港存量变动不大，大秦线春检仍在起作用，拉煤船35艘，属偏低水平，侧面反映下游北上派船拉煤积极性较低，煤价反弹乏力；

3、需求：一般，尤其沿海电厂仍较谨慎，接长协煤及采购进口煤为主，库存高于往年同期，存煤可用24.42天，若降至20天及15天以内则需提高警惕，届时，或有补库需求；近日内陆地区少数电厂有提前采购的行为，但规模较小，下游用户采购节奏将是07及09合约的核心驱动力；

4、库存：中转港属中等水平，南方接卸港中等略偏高，沿海地区电煤供应相对宽松；主产地矿库存少，为煤市提供最基础利好支撑，有此因素在，煤价难跌；

5、供需关系：坑口市场相对平衡，榆林及鄂尔多斯部分地区略偏紧，沿海煤市电煤略显宽松，高热值煤偏紧，进口煤货源充足，但需关注澳煤相关政策，具有较强的不确定性；

6、预测：产港背离态势短期内仍维持，但随利好力量逐步减弱，4月底5月初，港口价承压或将增强，预计累计降幅10-15元，600为重要的整数关口，在此期间，电厂或提前补库，今年电企大概率继续采取提前采购，战线拉长，平均力度减弱的措施，以避免集中采购带来的煤价大涨，现多数电企成本压力较大。

操作上建议：产业05空单继续谨慎持有，1909空仓观望，走势略偏强，不宜追涨；套利，反套仍轻仓持有，减仓；1907和1909合约中长期做多为主，耐心等待介入机会。仅供参考。

PE:

PE期货09合约窄幅震荡，开盘8270，最高8315，最低8255，收于8295，上涨10，涨幅0.12%，持仓量减少22212手至491208手，成交量减少至28.9万手。

现货方面，下游需求延续疲软态势，不过国内检修装置增多，国际油价维持高位，抑制出厂价下跌空间，现货市场跌幅不大，其中华北市场7042主流报8400元/吨左右。

逻辑：下游需求持续疲软，不过国内检修装置逐渐增多，石化聚烯烃降库略有提速，进口出现倒挂，买盘吸引力下降，对国产冲击减弱，以及国际油价高位运行，成本支撑仍在，现货出厂价跌幅有限，现货市场跌势放缓，抑制期货价格下跌空间。

操作建议：PE期货09合约跌势放缓，持仓量及成交量下降，显示做空动力减弱，目前石化库存偏高，但是后期供应面存在利好预期，以及成本面支撑仍在，抑制现货市场下跌空间，建议目前观望为主，待库存降至合理水平后择机做多09合约。

苹果：

1.受果农货质量整体下滑，且价格愈来愈高的影响，市场调货商采购客商存货的情况明显增多，整体行情稳中趋硬，交易无明显变动。2.山东产区：栖霞产区客商继续小批量拿货，部分调货商备货到了尾声，采购积极性略有下滑，但受卖家继续惜售的影响，整体行情仍旧维持稳硬趋势。3.陕西产区：洛川产区整体交易正常，存货商及当地企业优先通过自有渠道销售，对外卖货积极性不高，且要价强硬，调货客商寻货困难，采购不顺，整体行情维持稳硬。4.当前苹果共有折算仓单370张，有效预报0张。小结：昨日AP905继续横盘震荡，减仓不多，当前该合约持仓偏多，即将进入交割月，预计未来三个交易日会出现极端行情；AP910合约冲高回落，持续震荡中，上行趋势依旧完好。
来源：招金期货

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