【晨会纪要】市场谨慎，股指观望

股指：市场谨慎 股指观望

近期谷歌华为事件被市场放大，北上资金呈现净流出局面。国内资金在相关概念的炒作，尤其是华为概念股（部分上市公司已经发表风险揭示）。国内股市正在发生根本性的改变，退市从“严厉”到“落地”。对绩差股形成持久性压力，在优胜劣汰的过程中，市场较为谨慎，股指转为观望。

 

国债：防范冲击 国债多单持有

谷歌华为事件将会进一步加重市场对美中谈判的不乐观。国内在“逆周期”思想的影响下，近期部分舆论再掀起“降息降准”的声音。从短期货币流动性来看，目前国内货币市场流动性充足，且前期公布的降准本身分三次落地，外部的冲击有可能导致央行加码对冲风险，整体上利多国债。多单轻仓持有。操作建议：多单持有。

 

贵金属：美元回落 金银反弹

周一COMEX金银止跌反弹：纽约金主力6月合约上涨1.6美元至1277.3美元，纽约银7月合约上涨0.057美元至14.445美元。沪市金银夜盘走势企稳：AU1912窄幅震荡，暂时收于289.85元；AG1912高开高走，暂时收于3572元。美元自高位回落，与之负相关的金银则在上周遭到大幅抛售后止跌企稳。此外，中美贸易紧张关系引发的忧虑情绪亦支撑金银等避险资产的价格。

 

铜铝：风险偏好仍弱 铜铝抗跌震荡

周一晚间，外盘金属多数下挫，国内有色夜盘也整体承压，但铜铝持续表现出相对抗跌，夜盘跌幅均不到0.4%，沪铜期货主力合约交投于47630元/吨附近，而沪铝期货主力合约交投于14250元/吨附近。近期环保风暴持续扩大，氧化铝大涨支撑铝价，同时海外铜矿干扰因素不断，来自宏观利空忧虑与有色基本面向好趋势的背离，造成了有色金属震荡局面，投资者对宏观风险保持警惕的同时，供需因素对价格的支撑起到关键作用，预计短期铜等金融属性较强的大宗商品受外部环境影响宽幅震荡，而基本面较好的铝将在二季度呈现偏强走势，建议聚焦宏观政策指引，操作上建议短期对铜铝回调买入策略，中期保持相对乐观观点。

 

锌镍：悲观情绪蔓延锌镍承压

周一晚间，全球市场担忧情绪持续升温，美元高位盘整，锌镍承压。沪锌主力跌1.13%，报20605元/吨；沪镍主力跌0.15%，报97630元/吨。

 

锌方面，据亚洲金属网报道，2019年4月底中国精炼锌生产商库存量约22,500吨，环比减少约41.3%，同比减少约45.8%，进入五月湖南株冶、花垣新增产能进入爬坡阶段，但驰宏锌锗、西部矿业检修，宏观政策如无重大利空，锌价不宜过分看空。

 

镍方面，镍铁二季度供应过剩，且全国多数工厂仍然保持盈利状态，不锈钢消费疲软，电解镍进口窗口打开，镍价下行压力仍存。宏观面，法新社最新消息，美国官员周一决定，将对华为的禁令延迟90天实施，或能缓和部分悲观情绪，但当前宏观局势风雨不测，任何超预期信息都将显著放大盘面波动。操作建议锌、镍观望。

 

动力煤：延续高位盘整 关注均线支撑

周一夜盘动力煤期货延续高位整理，收盘跌破600关口，考验均线支撑。动力煤现货市场运行平稳，主产地库存偏低，港口中转地库存相对偏高，下游电厂库存同期偏高，上下游库存分化。动力煤期货在快速回落后，期现价差拉大，高位盘整为主，日内短线操作，同时关注外围市场变化。

 

焦炭焦煤：基本面支撑仍存焦炭偏强震荡

周一夜间，焦炭1909高位开盘，震荡偏强运行，上涨27，报收2186，涨幅1.25%。主产区环保检查力度加强，叠加近期下游需求良好，焦企出货顺畅，对后市心态乐观，期货盘面震荡偏强，建议短多操作。

 

周一夜间，焦煤1909低位开盘，震荡偏弱运行，报收1381，下跌9.5，跌幅0.68%。短期来看，焦企开工动能充足，焦煤现货价格乐观，但主产区环保趋严将利空焦煤需求，期货价格拉涨后高位回调，建议短线操作。

 

黑色金属：下游成交可观螺纹空单持有

周一夜盘，螺纹1910合约震荡上行，报3818元/吨，涨43元/吨，涨幅1.14%。唐山昌黎普方坯报3570，涨10。周一全国主流建材贸易商成交量报20.82万吨，表现依旧不俗。盘面呈现区间震荡，夜间站上3800，关注上方3850阻力位，操作上建议少量空单持有。

 

周一夜盘，铁矿1909合约震荡下挫，报699.5元/吨，跌8.0元/吨，涨幅1.94%。市场消息称Vale的 Brucutu矿区近日受法院批准复产，预计有1000万吨的干选产能将于近期复产。BDI指数报1041点，偏强震荡。短期不建议继续追高，观望为主。

 

豆类：空头回补美豆震荡走高

周一CBOT大豆期货市场上涨，受到空头回补的提振。7月期约收高10美分，报收831.75美分/蒲式耳。受此影响夜盘连粕震荡上行，成本推动以及买盘介入共振。M1909或上试2800。短线操作为主。

 

周一鸡蛋期货大幅走低。本周国内鸡蛋现货市场持续回调走势，期现基差持续扩大。这对期货反弹有所打压，短线为主。

 

油脂：美豆走高提振美豆油走高

周一CBOT豆油期货市场收盘上涨，因为大豆走强。7月期约收高0.28美分，报收27.50美分/磅。夜盘连豆油震荡上涨。

 

周一BMD毛棕榈油休市一天。夜盘连棕榈油区间震荡。

 

周一ICE加油菜籽休市。夜盘菜油冲高回落。菜粕大幅走高。油脂底部震荡延续。短线操作。

 

白糖：原糖走升郑糖小幅反弹

原糖因空头回补提振，以及雷亚尔走强带动，小幅收高。7月原糖价格上涨0.07美分，涨幅为0.6%。巴西货币雷亚尔走强打压销售糖的意愿。不过市场仍旧担忧后期巴西能否继续实行改革，货币因素近期对糖价影响较大。夜盘郑糖小幅反弹，天气方面关注云南是否迎来降雨。巴基斯坦糖进入中国，后期进口问题需要密切关注。短期郑糖震荡为主。操作上投资者短线交易。

 

棉花：美棉大涨天气忧虑提振

美棉受到天气因素提振，大涨3%。7月合约上涨1.92美分，涨幅为3%。因为美国主产区降雨导致播种推迟，另外市场也担忧对于单产影响。作物生长报告显示，截至5月19日，美棉种植率为44%，去年同期为50%，五年均值为45%。郑棉夜盘低开下行后，跟随美棉小幅反弹。短期总体维持弱势，操作上建议短线交易为主。

 

原油：油价出现回落调整近期或维持高位区间震荡

欧佩克及减产同盟联合部长级监测委员会（JMMC）于2019年5月19日在沙特阿拉伯吉达举行第14次会议，会议没有就是否延长减产或者缓解减产做出任何决定, 欧佩克以及减产同盟将对市场采取灵活的措施, 2019年下半年如果市场转向供应紧张，俄罗斯将准备研究可能增加产量的方案。技术面，资金换月后，SC1907出现回落调整，近期或维持在480-520区间震荡。操作建议，可轻仓试探做空。

 

PTA：市场维持僵持盘面低位震荡

当前PTA装置负荷高位，市场供应或边际增加，现货补跌基差走弱，下游聚酯现金流低迷，库存压力迫使工厂降负减产，需求转弱压力或向上游PTA传导。短期看宏观风险仍未解除，市场情绪反复可能放大波动，09合约关注5400-5500附近支撑，在油价坚挺及PX裂解价差偏低背景下，成本托底效应可能显现，建议暂时观望。

 

聚烯烃：短线或延续技术性反弹

上周两油库存环比回落，石化报价暂时趋稳，下游原料存货不高，工厂低位适量补库，美金市场价格抗跌，塑料内外倒挂扩大，PP出口窗口打开，价差结构及成本制约下行空间。目前贸易摩擦发酵，需求端存在走弱风险，市场好转需基本面持续跟进，短线或延续技术性反弹，塑料09/PP09合约关注8100/8500上方压力，建议短线轻仓试多。

 

甲醇：夜盘缩仓缩量甲醇震荡企稳

周一甲醇期货主力MA1909合约收盘2510元/吨，截止收盘较上一交易日涨幅0.32%，减仓17万手，持仓127万手。6月份到港非伊朗船货意向报盘300美元/吨，受到近期人民币持续贬值影响，进口成本无形当中走高。同时卖出套保头寸2600手左右，近期快速下降也是推动甲醇期货反弹的因素之一。但供需数据来看，甲醇基本面依旧维持较弱趋势没有重大利好出现，上周国内甲醇开工环比上涨0.54%，后期重启装置仍较为集中，内地后期供应或将增多。沿海库存上涨至89.71万吨，季节性去库存节奏不稳，5月下旬船货抵达相对集中，沿海地区后期库存大幅增加的预期，预计供应将重回宽松，中长期来看甲醇依旧偏弱。操作建议：不建议追高。

 

燃料油：油价夜间下跌燃油多单减持

周一夜间，沪燃主力合约1909震荡运行，报收2942，涨幅0.03%。燃料油高频库存数据显示，截至5月15日，新加坡地区燃料油库存为2377万桶，较上周下降272.8万桶，截至5月13日，中东富查伊拉港重质燃料油库存为1109.1万桶，库存水平较上周回升7.1%，截至5月16日，西北欧三港燃料油库存114.8万吨，库存水平较上周上升34.4%。5月为新加坡地区历年来上半年船用油需求最旺盛的月份，因此对燃料油有着较强的消费支撑，而沙特5月处于夏季用电高峰，也将利多燃油在发电端领域的应用，但根据花旗和高盛以及阿格斯对船运市场的分析，安装脱硫器船只占整个船运市场的比例将不超过10%，而不采取合规措施而继续使用高硫燃料油的船只数也会因为近期走高的高低硫燃料油价差而弃用高硫燃料油。操作建议：1909合约多单逢高减持。

 

石油沥青：油价夜间下跌多油空沥减持

周一夜间，沥青主力合约1912震荡运行，报收3478。截至5月15日，全国样本内炼厂沥青装置开工率为45%，周环比下跌2个百分点，主要区域开工率皆出现下滑，炼厂沥青库存水平由39%%上升至40%，东北和华北地区领涨；此前公布的社会库存也显示全国库存水平周环比上涨2个百分点至50%，显示目前沥青需求端较为疲软。根据季节性规律，5月为历年来上半年表观需求最高峰，开工率或继续上涨，需关注有多少表观需求能转换成消费端真实需求。短期内，沥青基本面难以主导期价运行，而主要驱动在于油价，多原油1906和空沥青1912减持。

 

橡胶：轮胎需求不佳沪胶下跌回调

周一沪胶震荡下跌。现货方面，主流报盘价格小幅下滑50-100元/吨。下游轮胎市场：厂家开工负荷水平尚可，全钢轮胎国内走货持续不佳，当前厂家开工或难再有提升，部分厂家或有跟进促销刺激政策的可能。技术面，RU1909近期或维持11000-13000区间运行。操作建议：震荡思路操作。

 

（备注：如品种涨跌幅超过2%，将以红色字体标注）

来源：国信期货

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